东北证券小盘股成交量持续活跃市场结构性行哈

东北证券：小盘股成交量持续活跃 市场结构性行情为主 类别： 机构： 研究员：

顺位一直下滑。 休战一个赛季后 [摘要]

报告摘要：

周二两市冲高回落，小幅上涨，上证综指微涨0.14%，深成指涨0.4 %，创业板指涨0. 7%，两市合计成交1290. 亿元，较前一交易日相当，市场成交维持低位，创业板、中小盘等小盘股整体成交逐步增加，相对活跃。盘面上，食品饮料、房地产、家电等板块小幅上涨，医药、公用事业、电力设备等板块弱势调整。

进入7月，前期资金市场的阶段性紧张状况得到缓解，一方面，银行在年中考核时点过后，资金需求出现回落，另一方面，央行持续的大量逆回购也为市场提供了资金供给。因此，短期资金市场利率的回落有助于缓解市场资金面压力。为股指运行提供了较为有利的条件和基础。

在市场建设层面，主板市场退市制度的出台，证监会高层的调研等意味着证券市场改革的持续推进，近期关于韩国、日本等外资购买A股的报道也表明当前市场的投资价值依然存在。从市场表现看，虽然指数窄幅震荡，但个股活跃，昨天有21家非ST公司涨停，表明投资者仍有较强的参与热情。目前，虽然经济层面的热点较为有限，但政策的正面因素依然存在，在市场存量资金运作下，周期性行业整体表现较为疲弱，而小盘股在市场整体的成交中仍然较为活跃。

对于影响市场短期走势的因素中，从基本面角度看，经济的改善当前不仅需要货币政策的推动，更需要包括财政政策在内的稳需求策略，从6月PMI走势看，昨天非织造业PMI数据显示新订单创年内新高，房地产也出现显著的回升，且信息服务及物流都有回暖，前期的制造业PMI季调后也好于历史表现，经济呈现一定的企稳迹象，但目前经济企稳更多表现为流动性改善下的推动为主，流动性好转后有助于降低企业信贷成本、提升经济活力，但是在此过程后期，需要需求稳定政策的明确，才能更为明显的提升经济增长内在动力。因此，在本月中旬经济数据公布前后，市场对于政策因素或将更为明显。

目前市场的反弹是对于前期股指对于流动性阶段性紧张、经济不利预期、市场IPO等因素过度反应的修复过程，市场在充分消化潜在不利因素后，仍将延续反弹的格局。但从市场走势看，虽然前期跌幅较大的煤炭、有色、机械、建材等强周期性行业存在超跌反弹的需求，但在当前市场风险偏好相对较低，投资者更多以防御为主的指导思想为主，并以稳定增长为核心，关注保险、信息服务以及装饰园林、医药等板块。