东北证券小盘股调整扰乱投资者情绪市场风格

靠制度创新切实转变经济发展方式 东北证券：小盘股调整扰乱投资者情绪 市场风格将向蓝筹轮动 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周二股指大幅下跌，上证综指下跌1.11%，收于2217.01点，深成指下跌2.28%，创业板指下跌1.89%。两市合计成交1654.4亿元，较前一交易日有所减少，盘面上，市场出现普跌格局，食品饮料、信息服务、信息设备以及家电、交运设备等板块跌幅居前，轻工制造、农林牧渔等板块跌幅相对较小，太阳能发电、锂电池以及新能源等概念板块表现相对强势。

昨天市场出现大幅下跌，市场的下跌更多是受到小盘股尤其是创业板市场调整的拖累，而创业板的调整主要还是受到估值的高位以及IPO重启等的影响，在创业板等小盘股调整时，市场并未出现小盘股与主板市场之间的轮动，反而出现集体下挫。从市场回落的主力看，信息服务、信息设备以及家电、交运设备等都是近期市场热点，热点板块的调整造成投资者积极兑现收益。

投资者对市场的阶段性调整更为敏感更多是当前的经济仍然较弱，尤其是四月份的工业以及投资数据，整体表现均低于市场预期，表明当前经济的弱势格局尚未出现显著好转，尤其是四月已经是新开工旺季，这将直接影响到二季度的经济走势。在目前疲弱的经济面前，国内经济稳定政策也未能有效兑现，未来经济的复苏进程以及改变途径存在较大不确定性。从货币政策角度看，虽然四月新增信贷仍然处于较高水平，但企业中长期贷款仍然较弱，而且信贷成本整体也处于较高水平，在全球经济量化宽松、释放流动性的过程中，国内货币政策尤其是降息预期虽有所升温，但仍然受到物价以及房价因素的制约，使得货币政策整体以中性为主，政策基调未出现明显改善。

目前经济的弱势格局已经在市场预期之内，投资者更多期望经济稳定政策兑现，政策层面看，在经济转型以及全球经济复苏乏力的格局下，相应的政策对冲也较为正常，另一方面，全球流动性释放，国内热钱流入动力较强，经济弱势在投资者预期之内，市场缺乏持续下跌动能。短期而言，创业板压力较为明显，尤其是部分个股估值与业绩的背离拉大，相对而言，主板市场整体下跌空间有限，从估值、业绩以及市场流动性角度看，仍然是机会为主。从政策走向以及市场热点看，关注房地产中下游相关领域，以及高铁、电力设备、络建设等行业。