东北证券婴儿潮涌关注全面二孩牛

东北证券：婴儿潮涌 关注全面二孩 - 0 类别： 机构： 研究员：

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据新华社消息，五中全会公报指出，我国将促进人口均衡发展，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略。全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。

点评及推荐核心逻辑：

当前人口结构面临压力，全面二孩政策符合预期，否则人口失衡，特别是老龄化会愈发严重；放开全面二孩也有经济上的考量，对实现中长期经济增长目标至关重要。

根据我们的估算，2004年-201 年间，我国累积的仅育有一孩的妇女人数为5160万人，其中，仍处于生育年龄的并仅有一孩的妇女人数至少为4018万人。

按照生育意愿调查，二孩将会有超过50%的生育率，对应超过2000万的新生儿增量，因此，全面二孩政策效果将明显好于“单独二胎”，预计前四年将导致的新生儿增量将分别为402万、70 万、502万和402万。而且，这个估算只是计算了对育有一孩人群的影响，尚未考虑未生子人口的影响。另外，1980年代曾经出现的婴儿潮，以及全面二孩主要受益人群以中产阶级为主，这两个因素都会放大政策效果。

而201 年放开“单独二胎”，新生儿增量远远低于预期的200万，截至2014年底，全国共有106.9万对单独夫妇申请再生育，而2014年新生儿数量相比201 年仅增加48万。“单独二胎”政策效果低于预期有其特殊原因：第一，时间区间内每年大概只有 00多万独生子女；第二，这部分人主要分布于发达地区或者重要城市，观念超前，养育小孩的成本更高；第三，在201 年全国性的“单独二胎”放开之前，大部分地方省份已经出台了一系列二孩政策，导致边际增量有限。

并引起了中央相关部门的重视。衡水市检察机关对相关法官进行了查处。 推荐主线及标的：

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