高考加油中银国际国务院要求加快政策微调以稳定经济魏家

中银国际：国务院要求加快政策微调以稳定经济增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在昨天的常务会议上，国务院要求加快政策微调以稳定但相关政策能否在基层得到执行今年的经济增长。温家宝总理指出，经济面临着较大的下滑压力，需要付出更大的努力来推动增长。总理表示将尽快落实相关税收改革以减轻企业负担，同时将维持合理的社会融资规模，以满足实体经济实际需求。此次会议再次明确，中国将扩大节能产品购买，并鼓励家庭和公共项目使用新能源产品。政府还表示，将启动一系列对经济至关重要并能促进增长的主要基建项目，还将推进现有铁路建设以及环保和农村项目投资。同时，未来中国将继续执行房地产行业当前的紧缩政策，并加快产业升级和落后产能淘汰。

我们注意到温总理近期对经济形势多次发表看法，表明随着欧债危机的升级和国内房地产市场持续调整，中央政府对经济下滑的担忧逐渐加剧。此次再次表明，未来我国将进一步放松财政和货币政策。但与3年前的政策反应相比，本轮政策放松力度可能会小很多。过去3年的4万亿的经济刺激计划推动了经济增长，但也加剧了房地产市场泡沫化发展，加大了制造业产能过剩压预计2015年的需求会有每天18万桶的增长力，导致国内经济发展的不均衡更为严重，这将严重限制未来两年内政策放松空间。我们预测央行可能会进一步下调商业银行存准率并降低基准利率以刺激借贷扩张。同时，政府亦会加快建设工程的审批程序，以推动投资增长。我们认为，基建和社会服务领域的固定资产投资可能会出现部分回升，但在房地产市场连续调整和欧洲形势依然动荡的背景下，房地产和制造业投资可能会持续下滑。总体来看，政策放松可能会对经济增长提供一定的支撑，但至少在2012年内很难改变中国经济的下滑周期。