东北证券小微企业信用宽松提振经济预期吗

东北证券：小微企业信用宽松 提振经济预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场表现综述：今日市场开盘杀跌，午后跌幅扩大，沪指最终收于3026.95，下跌1.09%。创业板午后大幅跳水，大跌4.49%。两市成交额约为10512亿，连续两天突破万亿，较前一交易日减少800亿。主要指数中，上证50涨幅最大，上涨0.15%。行业层面，房地产、综合、银行表现较好，农林牧渔表现较弱，跌幅6.07%。

政策面跟踪：沪深交易所上周窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。主要内容包括：对于到期债务六个月内的债务，以借新还旧为目的发行公司债，放开政府收入占比50%的上限限制，但不允许配套补流。而今年《政府工作报告》也指出，鼓励采取市场化方式，妥善解决融资平台到期债务问题，不能搞“半拉子”工程。但市县级地方政府平台由于评级较低，发行仍面临投资人意愿不足难题。

未来市场展望：今日，银保监会发布《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》信贷投放方面，强调对普惠型小微企业贷款，全年要实现“贷款增速不低于各项贷款增速、贷款户数不低于上年同期”的“两增”目标。其中，要求五家大型银行发挥行业“头雁”作用，力争总体实现普惠型小微企业贷款余额较年初增长30%以上。

生态环境遭遇极大挑战。“要避免巴马成为第二个凤凰古城！”有专家呼吁 风险管控方面，在目前小微企业信贷风险总体可控的前提下，将普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良率3个百分点。从内容上，可以看出“宽信用”的货币政策，尤其是针对小微企业。积极的货币政策和财政政策有望在今年形成共振，提振经济预期，改善经济基本面状况。小微企业的信贷提升在结构上更加利好金融科技企业。金融科技企业可以通过大数据等风险评估方式更好的协助银行对企业小微贷款定价，进而分享小微贷款占比提升所带来的红利。

每日重点数据：近日1月的OECD综合领先指标已经公布。主要国家的指标均处于100线以下，未来全球经济下行压力较大。中国领先指标是98.31，相比前值98.34，虽然依然有所下滑，但是下降幅度并不是很大，从趋势上看下行已经有所减缓，尤其是对比欧美国家，其经济下行压力更大。趋势型同比领先指标早在去年9月份就开始有回升迹象。我们认为从经济预期出发，中国在今年的全球资产配臵上具有非常重要的权重。