第一创业能源价格上涨助推月中美通胀起飞哈

第一创业：能源价格上涨助推9月中美通胀起飞 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

9月中国CPI同比1.9%，较8月回升0.6个百分点；PPI同比0.1%，较8月回升0.9个百分点，在连续54个月的负值之后首次转正。具体来看，9月中国CPI回升主要归因于鲜菜、鲜果以及成品油价格上涨较快，而PPI转正主要归因于原油、煤炭、成品油、铁矿石以及钢铁价格上涨较快。能源价格是9月中国通胀回升的重要支撑因素。9月美国PPI同比0.7%，较8月回升0.7个百分点。具体来看，9月美国PPI回升基本是由能源价格上涨推动，能源PPI同比较8月回升7.5个百分点。同时，能源价格在美国CPI中占据第二大权重，因此我们预计9月美国CPI同比将继续回升。能源价格是支撑9月美国通胀回升的最重要力量。

9月中国通胀回升并不会使货币政策收紧。由于明年中国经济下行压力仍大，加之地产调控加码加剧了经济下行风险，货币政策仍有继续宽松的必要。同时密集出台的楼市限贷限购政策也使得房贷资金需求长期趋降，整体流动性将趋于宽松。9月美国通胀回升为美联储12月加息提供了一定的理由。由于今年以来美国通胀水平已较去年显著回升，因此通胀并不构成美联储加息的限制，12月份将大概率加息。

我想还是放弃为好当然不排除有人愿意出钱请别人实现毕竟有钱能使鬼推磨。 9月中国进出口金额环比增速都有所加快，显示出中国进出口贸易增长的动能较强，内需与外需有逐渐改善的迹象，全球经济复苏逐渐正常化。

9月美国零售同比与环比增速皆有好转，但考虑到零售数据仅经过季节调整而没有经过价格调整，因此无法确定消费者花更多的钱是买了更多的实际商品还是仅仅补贴了价格上涨。我们预计9月美国CPI同比继续回升，以此平减零售名义增速后，零售实际增速可能并不理想。

较长时期来看，美国第三季度零售实际增速要低于第二季度，而零售额的变化较大程度上可以反映整体经济增长状况，因此我们预计美国第三季度实际GDP增速可能大幅低于预期。