东北证券市场仍有反复关注二线蓝筹哈

东北证券：市场仍有反复 关注二线蓝筹 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

天津市善后工作组与遇难者家属守望相助 报告摘要：

周二市场风格出现分化，上证综指震荡上行大幅收高，收于2 21. 2点，涨幅1.2 %，深成指上涨1.96%，相比之下前期持续强势的创业板则出现下跌，跌幅2.82%。两市合计成交2501亿元，较前一交易日明显增加，盘面上，地产、金融、煤炭、建材等强周期性行业涨幅居前，而传媒、计算机、电子元器件以及国防等前期涨幅较大的板块相对弱势。

周二市场出现风格轮动，创业板指数大幅下跌而以上证综指为代表的主板市场则出现大幅上涨。促使市场出现明显的风格切换存在以下几方面原因。首先，前期持续上涨的创业板存在内在调整的需求，持续上涨导致板块整体估值偏高，达到50倍PE，而且相对主板市场的估值溢价持续创出新高，小盘股的上涨一定程度上脱离了基本面的支撑；另一方面，主板市场虽然整体表现较弱，但其中不乏优质个股和板块，主板的持续弱势还是受到煤炭、有色等强周期性行业的拖累，但另一方面，从银行以及煤炭、有色、钢铁等板块的估值看，已经缺乏下跌动能，即使是面临PMI低于50%等诸多不利因素，市场也未出现大幅做空动能。表明目前投资者对于经济基本面的弱势格局已经有所预期，而市场反应较弱。在主板与创业板之间的估值差距持续被放大之后，阶段性修复的内在需求较大，市场的内在投资价值也在发生变化。而实际上，当前的这一状态的出现只是时间问题，符合市场运行的客观规律。

在市场风格阶段性切换后，面临的问题是这种格局是否会持续，以及创业板指数就此扭转。首先，目前创业板走势是符合当前经济转型的政策预期以及市场对未来新蓝筹的挖掘思路，创业板的高估值与基本面有所脱离，更多是对于未来政策以及创业板个股成长性的预期，投资者对于技术层面的分析高于基本面，而实际上，创业板的下跌并未出现恐慌性下跌局面，也未有个股跌停，因此，就此判断创业板指数见顶仍存在较大的不确定性，阶段性调整更为合理；其次，主板市场的上涨需要资金与基本面的共同配合，实际上，目前市场持续上涨的基本面支撑力度较弱，流动性充裕是核心有利因素，实际上，即使是政策面，也未出现明显经济稳定政策、甚至高层喊话。因此，对于基本面较弱的板块个股仍不宜盲目乐观，尤其是上游资源品。短期关注二线中低市值的蓝筹为主，如汽车、券商、建材以及部分农业、轻工类个股。

[Table_Invest][Table_Author]证券分析师：杜长春执业证书编号：S(021)20 611 9ducc@发布时间：201 -证券研究报告每日市场研判请务必阅读正文后的声明及说明2/2重要声明本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

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