东北证券市场仍有修复空间但还是存量资金格吧

东北证券：市场仍有修复空间 但还是存量资金格局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一向抠门儿的“大哥”与怕冷的江南姑娘间开始了明争暗斗。 报告摘要：

本周观点概述：市场在上周延续了新年以来的上行走势，沪指十一连阳再次刷新记录，但新开户数据、络搜索词频、余额宝情绪指数等指标并未出现改善迹象，增量资金的迹象仍不明显。在存量资金格局下，成交额的扩张保持平稳能够避免过快透支场内资金的成交支撑潜力，有助于延长市场修复的时间。市场自去年底陷入缺乏持续主线的状态，新年后转入上行修复阶段，呈现出板块轮动的表象，上周几个交易日分别出现过周期、消费、成长领涨的情景。从市场风格来看，我们仍然维持“经济企稳持续+流动性易紧难松”的环境判断，仍然会限制成长股风格的表现，而经济企稳的延续对周期、金融更为有利；从进攻属性来看，历史上春季行情中进攻性板块更为受益。本周将公布GDP数据，进入到2017年经济数据的收官阶段；从对市场的影响来看，自2016年下半年以来，随着内外数据的不断交叉验证，市场对经济企稳的信心逐渐增强，单月数据不及预期的扰动冲击弱化。从全球各经济体公布的PMI数据以及大宗商品资产表现来看，价格水平继续修复，经济企稳仍然有利于风险资产的表现，并支撑A股风格的延续。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数小幅上涨，收106.72点；国内重要生产资料价格指数变化平稳，收118.85点。移动平均短期无风险利率持续回落趋势至3.05%。一年期、十年期信用利差变化平稳。十大城市商品房移动平均成交面积持续上升，收涨至26.71点。

政策面跟踪：银监会发布通知，各银行业金融机构和各级监管机构要坚持稳中求进，在守住不发生系统性金融风险的底线上求稳，在处置违法违规问题、重大案件和高风险事件上求进，坚决整治各类扰乱银行业市场秩序的乱象。

资本市场跟踪：上证综指11连阳收3429点，周涨幅1.1%；深证成指上周上涨1.05%；创业扳指周收跌-0.87%；沪深300周收涨2.08%。

行业方面，家用电器、食品饮料、房地产领涨；建筑材料、机械设备领跌。主题方面，区块链指数、小程序指数强势领涨。

国际财经及资本市场跟踪：上周美国三大股指再创新高，道指、纳指、标普分别累涨2.01%、1.74%和1.57%。日经225累跌0.26%。

港股上涨趋势持续，恒生指数周收涨1.94%。上周美元指数收90.86；10年期美债收益率收2.55%。BDI收1279点。

未来一周展望：本周国内宏观经济数据方面关注最新社消总额、工业增加值、固定资产投资等数据；海外方面关注美国工业产出环比、欧元区及英国通胀读数等数据。本周国内将召开中国智慧物流与供应链国际峰会等会议，建议关注相关主题的投资机会。

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