金融券商板块大幅跑输指数荐股呢

金融：券商板块大幅跑输指数 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

但央视春晚的巨大影响力还是毋庸置疑 核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于211 点，下跌0.10%，深证成指下跌1.69%，沪深 00指数下跌1. 6%。

成交方面，本周共成交A股14508.66亿元，较上周增加了 64.40亿元，增加幅度为2.58%；沪深 00周换手率为4.44%，较上周小幅上升。板块方面，券商、信托板块下跌6.76%，保险板块下跌0.18%。非银行金融除停牌的股票以外，券商股均下跌，其中太平洋跌幅最小，达2.65%；保险股中中国人寿涨幅最大，达到0.78%；信托股均下跌，其中陕国投A跌幅最小，达到 .24%。

.本周观点：

.券商板块：2月20日，国金证券推出“佣金宝”，行业正式进入经纪业务佣金费率的“万二”时代。中短期内佣金率进一步下滑的预期加速，但受益于收入结构的优化，行业龙头如中信、海通等所受的实际负面影响可能低于预期，行业分化加速不可避免。

美林FC、嘉信、E-Trade以及爱德华琼斯为四种可供借鉴的转型思路，差异化服务是转型的核心逻辑。大型券商平均PB维持在1.5倍左右水平，中型券商PB维持在2- 左右。重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券。

.信托板块： 信托及华润信托近日再次出现“兑付难”或投资者亏损的问题，刚性兑付可能在年内逐步打破。此外，银监会加强对行业的监管，“非标”遭禁之后信托产品预期收益率下滑压力显著，利空行业发展。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿，其次是其风险控制能力。建议关注经纬纺机。

.保险板块：保监会发布实施《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，权益类监管比例提升至 0%，有望进一步提升行业投资收益率。此外，高现金价值产品遭遇严格管制，对线上渠道为主的保险公司理财产品的销售有负面影响。保险费率市场化稳步推进，行业投资及风险控制能力的提升仍然是决定盈利能力的关键因素。建议关注中国平安。