金融长期推动产品转型荐股位置

金融：长期推动产品转型 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

理财产品期限收益率持续下滑，寿险持续发力月保费收入为14259.81亿元，同比增长19.40%，其中产险收入为4741.41亿，同比增长16.0 %；人身险收入为9581.40亿元，同比增长21.16%。从同期理财产品来看，理财产品规模继续缩小，但收益率区间较上月略有扩大，本月理财产品收益率在5.44%-5.71%。信托产品月度平均收益率为8.75%，与上月基本持平。从新产品的发行来看，国寿推出的鑫易宝保障计划实现了重疾保险和健康保险的兼顾，信诚人寿的“悦成长”则为少儿提供健康保障，寿险在以健康险和重疾险为热点的同时也不断推出新的年金产品。产险则以为客户提供财产损失保障为主，例如个人帐户资金损失保险和信用卡盗刷保险，此外还推出了迎合十一长假的颇具特色的“旅游天气保险”。

9月保险个股涨跌不一9月沪深 00上涨4.82%，保险wind指数下降0.68%，行业表现不及大盘。

分板块来看，保险表现弱于银行（1. 0%）、大盘以及券商（8.54%）。从个股来看，9月保险个股涨多跌少，其中，人寿、新华、太保分别上涨 .94%、0.95%和0.88%，只有平安下跌2.16%。宏观方面，中国人民银行、银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，对首套房的认定正式放松，楼市松绑迈入新阶段，经济疲软有望缓解。行业方面，保险公司发行优先股补充资本征求意见稿修订完善后，计划年底前正式发布实施；《中国老龄产业发展报告（2014）》（以下简称《报告》）9月烤串已经在桌上的火炉上吱吱作响。22日在北京发布，《报告》提出要建立多元养老保险协同运行的保险体系，直接利好保险行业的发展。

债券牛市继续，长期低利率环境讨论增加9月债券牛市行情继续。受9月下旬5000亿SLF推出的影响，大部分期限和品种的债券收益率均出现下降。从期水槽一定要露天限来看，不同期限债券收益率变动幅度略有差异，1年期债券收益率最大下降幅度为12bps，10年期债券品种收益率下降幅度最大，接近 0bps。低利率环境对于保险资金投资收益率侵蚀的讨论增加，我们认为低利率环境在影响资产端的同时将对产品结构产生影响。

投资策略及建议我们建议积极配置保险板块，一方面 季度股票市场沪深 00上涨14%，中证全债上涨1.6%，股债双牛奠定三季报行情；另一方面个险和代理人增长良好，随着开门红提前行业保费数据将再次靓丽。个股方面推荐中国人寿和中国平安。