家用电器看好龙头估值切换荐股位置

家用电器：看好龙头估值切换 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周板块表现节前一周大盘窄幅震荡，家电板块下跌0.66%，跑输沪深 000.6 pct，板块市盈率18.76倍；个股方面，飞科电器(+8.47%)、银河电子（+7.14%）、四川九洲（+6.80%）领涨，中科新材（-6.59%）、盾安环境(-6.28%)、海信科龙（-5.96%)领跌。

行业基本面跟踪黄金周零售市场整体平淡，品质消费渐成主导：汇总各地来看，由于节前促销截流与双11夹击、地产限购、产品提价以及电商分流等影响，黄金周期间家电零售整体平淡，奥维显示09..0 线下一二级市场绝大部分品类零售下滑幅度均在10%以上，仅有空净增长10%；不过在成本压力上行、消费升级趋势凸显背景下，大部分品类均价同比涨幅超过10%，同时格局层面，龙头品牌集中度进一步提升，索尼等部分外资高端品牌表现良好。

消费升级大背景下，改善型、享受型需求持续提升，具备品质、品牌优势的龙头企业将持续受益，在地产下行以及原材料成本上涨压力下，通过产品升级、集中度提升，龙头业绩依旧确定。

中怡康8月家电全渠道零售额增长16%，表现出色：其中空调增长26%，环比有所回落，冰箱增长 8%、洗衣机增长 6%、彩电增长 0%、谁先建立会员制营销体系油烟机增长 4%、燃气灶增长29%、洗碗机增长杜兰特扣篮得手217%、净水增长42%、空净增长61%、电饭煲增长20%、料理机增长100%、吸尘器增长57%。

海关8月家电出口数据：当月空调出口量增长10.57%，冰箱增长6.1 %，洗衣机下滑2.48%，电视机下滑14.61%；空调均价上涨16.41%，冰箱上涨6.26%，洗衣机下跌0.46%，电视机上涨20.40%并于2005年在大阪证券交易所(JASDAQ)上市。AllAbout是一家综合性资讯站。

WitsView10月上旬面板报价： 2、4 、55（UD）寸报价69、127、187美元，分别环比下跌0、 、 美元，整体延续跌势。

本周投资建议基于前期渠道库存清零以及新冷年龙头继续压货，预计下半年空调出货依旧高增长，龙头市占率仍将继续提升，而成本稿源：环球压力与产品升级推动均价上行，营收端表现有望好于预期，而尽管面临成本、汇率等压力，基于强大的利润调节能力，白马龙头业绩无须担忧，我们坚定看好白马龙头估值切换行情，推荐格力电器（000651）、美的集团（000 ）；通过渠道下沉、品类扩张，老板电器（002508）长期成长坚定看好；面板价格持续回落，关注整机龙头海信电器（600060）；汇率走势企稳，继续强烈推荐内生持续高增长的莱克电气（60 55）。

风险提示：地产增速下行、原材料持续上涨、汇率持续升值

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