金融回归保障的尝试吧

2022-05-23 来源：开平租房网

金融：回归保障的尝试类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

7月9日，保监会在官方站上公布了：“关于征求对《关于人身保险预定利率有关事项的通知（征求意见稿）》意见的函”。

Bashiok：很酷该文件的主要内容如下：

1、传统人身保险预定利率由保险公司按照审慎原则自行决定。

2、传统人身保险准备金评估利率不得高于保单预定利率和法定最高评估利率中的低者，99年以前的传统险法定最高评估利率为7.5%，99年以后的传统险最高评估利率为 .5%。

、分红险预定利率，万能险最低保证利率不得高于2.5%。

我们观点：

首先，对于传统保单的成本必然上升，显性影响为偏负面，但是由于三家上市公司传统保单的销售量占比较小，因此，影响相对有限。

销售量的变化将使此政策的最终影响定性，但需要时间观测，如果因为定价利率的上升能够促进传统保单的销售，那么此次定价利率的上升也许还会促进保险公司的价值提升，而保单的退保情况将成为另外一个变数。

评估利率限制在 .5%，基本上杜绝保险公司间的恶性竞争，如果公司进行价格战，必然是要付出偿付能力急速下降的风险。因此，我们判断除非公司财雄势大，否则不易出现价格竞争。

考虑到目前保险股估值较为便宜，我们认为对于公司的股价影响的空间相对有限，但是短期内可能相对收益会受损。但是长期来讲，保险公司依然极具投资价值，因此我们依然长期看好整个行业的发展，维持“增持”的评级，但是短期内给予“中性”的评级，相对来说等待更好介入时机。