东北证券定向降存准反弹上升格局延续吗

东北证券：定向降存准 反弹上升格局延续 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

就决定不见面了。原因是张信哲是个“戏子” 上个交易日(16日)市场呈现缩量整理格局，上证指数上涨0.17%、指数收于2105.12点。创业板下跌0.77%，报收1 59. 0点。板块方面，丝绸之路、新疆、农机、彩票概念等板块走势强劲。

沪指成交额萎缩至751亿元，属于正常回档，并站在2100点之上，表明市场谨慎乐观倾向较大。我们的观点是指数仍在反弹格局，当前适度回踩，不妨分批买入。

从今天公布经济数据看，，一季度国内生产总值12821 亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。高于市场预期的7. %，但是低于既定的7.5%的增速。分产业看，第一产业增加值7776亿元，同比增长 .5%；第二产业增加值57587亿元，增长7. %；第三产业增加值62850亿元，增长7.8%。整体看，第三产业增速较好，转型步入良性发展。

另外，从一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.7%，增幅比上年同期回落0.8个百分点。从经济三大马车看：一季度的社会消费品零售总额62081亿元，同比名义增长12.0%，表现相对可以。但是固定资产投资68 22亿元，同比名义增长17.6%，比上年同期回落 . 个百分点，进出口方面，一季度的进出口总额59022亿元人民币，同比下降1.0%，顺差1028亿元人民币，其中出口 0025亿元人民币，以美元计价为491 亿美元，下降 .4%。出口仍不容乐观。因此整体看，经济仍处于弱复苏。 月末，全国商品房待售面积5216 万平方米，同比增长22.9%，4月份的房地产库存情况值得关注。

整体看，一季度国民经济运行处于合理区间，结构调整、转型升级继续取得新的进展。但同时也要看到，外部环境仍然复杂多变，国内经济仍存在一定的下行压力。

昨日李总理表示对县域银行和合作银行适当降低存款准备金率，将扩大税务刺激，帮助就业。这标志着宽货币政策正式启动，印证了我们之前的判断。我们认为以保农业之名，定向降存准，是个试探信号，另外加上降税等稳增长措施并进，目标就是稳增长、保就业。我们认为目前市场对流动性的释放更敏感，预期后期大盘将上涨的概率较大。

操作上仍可关注如银行、券商、保险、地产、民营银行等对利率敏感的板块值得重点关注。同时，三农相关的农产品、农机板块，以及上海、南京、新疆等地国资改革预期板块，第一季度业绩预增的个股也值得重点关注。