东北证券存量需求升级带来巨大产业投资机会物业

东北证券：存量需求升级带来巨大产业投资机会 类别： 机构： 研究员：

所以还在犹豫是否中断 [摘要]

地产、家电和汽车是经济的三大支柱性产业，是终端需求的三大主要构成。而传统意义上的地产、家电和汽车增长已经或者逐渐将遇到瓶颈，这也经济下行的主要原因。

需求包括增量需求和存量臵换需求，地产、汽车和家电的增量需求增长放缓，而产品升级换代，原有产品的臵换需求将成为行业新的亮点，甚至出现爆发式增长的情况，智能和新能源汽车即是如此。

主题投资中，市场空间是非常重要的一个核心变量，而经济下行的经济现状下，增量的逻辑难以获得市场信任，相比之下，存量的替换需求提供了相对确定的增长线索。

房地产存量市场巨大，而商品房流动性差、单位价值高，REITs的出现可以解决这些问题，并形成新的盈利模式，同时有利于盘活存量的商品房资产，相关标的包括新城控股、绿地控股和嘉宝集团。

汽车未来发展的方向包括节能化、智能化等，其中，节能化主要体现为大力发展新能源汽车，而三元电池和燃料电池是比较新的看点，三元推荐关注曙光股份、智慧能源和华友钴业；燃料电池推荐关注贵研铂业、雪人股份和富瑞特装；智能化主要体现是无人驾驶，无人驾驶的消费属性使的其商用前景确定，主要障碍是技术的可靠性和稳定性，推荐关注万安科技、亚太股份和四维图新。

家电行业与房地产市场景气度相关性较高，但智能家居使得家电行业有望迎来第二春。而近期亚马逊ECHO销量大超市场预期以及苹果强推Homekit再度引发了市场对智能家居的热情，推荐关注和而泰和东软载波。