金融降准将对非银金融行业带来系统性利好位置

金仍处于默默无闻的地位融：降准将对非银金融行业带来系统性利好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业収展银行额外降低人民币存款准备金率全国CIO大会延续了一贯的实战4个百分点。

平安观点：

降准对保险股影响需要综合看：降准对于保险股正面影响比较显著，降准和降息目的是促进社会资金成本下移，因此降准有助于保险产品竞争力水平提升。这是因为保险公司资产配置以中长期固收配置为主，因此保险公司产品的投资收益水平具有稳定性，考虑降准带来债券公允价值提升以及权益类投资收益增加，降准有助于保险股价提升。

降准对证券行业影响：2014年以来，证券公司资本中介业务已经成为收入的主要来源，降准有助于证券公司获取更低的利率成本，在两融业务资产端利率不变的情况下，降准直接带来证券资本中介业务利差的提升降准对参股金融公司影响：2015年上半年必定是金融改革大年，降准配合行业管制放松，会有更多产业资本进入金融行业，因此我们认为转型金融将成为2015年热点。

投资建议：我们认为降准将给非银板块带来系统性利好。

近期异军突起的参股保险公司，如天茂集团、西水股份、内蒙君正、泛海控股、同方股份、陆家嘴都成为市场上涨的热点。

与此同时互联保险概念股将乘风而起：京天利、焦点科技、银之杰等股票方兴未艾。