行业机械制造201注定又是丰收年荐5股

机械制造：201 注定又是丰收年 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年又是民营油服龙头企业的丰收之年近期H股中以安东、百勤为首的油服上市公司股价大幅下跌，海内外投资者一度担忧压裂价格下滑、红河油田开发力度放缓、安东在手订单低于预期等负面信息，但是我们仍有足够的理由判断国内民营油服企业201 年仍将维持较高的业绩增长，因为以水平井和分段压裂为主的增产工艺在中石油中石化新老油田、委内瑞拉和俄罗斯等国家/地区油气田开始应用，长期逻辑不变，短期业绩有保障。

国内泵送服务价格稳定，分段压裂服务价格合理下滑目前华北分公司钻完井服务外包，通常可拆分为钻机服务、定向钻井服务、分段压裂服务和压力泵送服务等主要组成部分，（1）泵送服务价格平稳，因为根据国内压裂车组的供需及存量，我们判断目前国内泵送服务市场供需平衡，压裂队现有工作量饱满；（2）分段压裂服务价格处于下滑通道，但在井下作业工具国产化进程中这一下滑趋势具备合理性，且这种趋势在安东年的分段压裂服务价格中早有体现。

红河油田进入会战新阶段，勘探开发有望加速红河油田地处鄂尔多斯盆地南部，以致密油等非常规油气开发为主，2011、2012年钻完井数量分别为10、 00余口，201 年上半年适当控制开发节奏，在新老井区勘探开发过程中重新收获系列良好油气产量，6月井位部署加快，压裂工艺上有所改进会战节奏加速，我们判断上半年完井200余口，下半年完井 余口，钻井服务市场主要由民营钻井队伍占据，分段压裂服务市场仍由安东、百勤和一龙等油服企业占据。

未公开招标不影响民营油服企业的年度业绩安东、百勤公告表明，今年华北分公司未就分段压裂服务公开招标，但2012年招标数次，这是因为红河油田以增产效果为导向，以较低的单价下滑幅度能好中更好换取更好地分段压裂服务，将年内分段压裂服务工作量直接、陆续地分配给安东、百勤和一龙等上年度原有作业方，基本上不引入新的竞争者，反而利好安□本报通讯员刘志峰孙景军安 杰王 涛东、百勤等油服企业。

焦石坝页岩气勘探开发继续取得重大突破国内页岩气开发主要聚焦在中石化焦石坝、Shell富顺-永川区块以及长宁-威远区块，继焦页1HF后，焦页1- HF井经15段压裂获得稳定日产气量10.7万立方米，Shell区块正在打数十口评价井，如果评价参数表现好，会启动中国页岩气的规模化开发。

非常规油气勘探开发和增产工艺风靡全球，大量海外的完井、增产服务市场机会涌现如上期月报所述，英国、阿根廷、乌克兰、澳大利亚等国家的非常规油气勘探开发十分积极，俄罗斯、哈萨克斯坦、委内瑞拉、哥伦比亚及伊拉克等中东北非南美中亚国家正处于投资活跃期，这些市场趋势带动了完井增产设备（压裂设备、连续油管设备）、固井设备、钻井设备等装备需求，以及钻井服务、完井服务和增产服务的市场需求。