高考加油金融中报行情继续演绎市场表现分化魏家

金融：中报行情继续演绎 市场表现分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点本周观点：从银监会公布统计来看，上半年上市银行同比增2 . %，不良贷款较1季度增长182亿元，拨备增加在榜单前20名城市中还有3个澳洲城市650亿元，拨备覆盖率与拨贷比均有所上升。从已公布业绩的5家银行来看，除了兴业与华夏营业收入环比保持强劲增长，其他三家银行增速已现回落之势。拨备政策的差异使得银行盈利增速分化明显。确定性的银行中报业绩在弱势的市场中，投资者基于宏观经济的预期会放大银行资产质量的担忧。发改委回应今年投资超7万亿:与之前4万亿不同我们认为银行的中报行情可能会以相对抗跌取代估值的修复。维持“谨慎推荐”评级。

市场回顾：（1）上周全球主要市场银行指数普涨，14个国家平均涨幅2.28%；（2）发达市场中，意大利银行指数上涨8.81%，西班牙银行指数上涨8.11%，领涨；（ ）新兴市场国家中，巴西指数上涨0.96%、印度银行指数上涨0.60%，领涨；（4）上周A股银行股普涨，指数下跌1. 4%，大型银行平均下跌0.14%，股份制银行平均跌幅1.65%，城商行平均跌幅2.49%；表现较好为工商银行上涨1.06%，表现较差为浦发银行，上涨 .21%。

估值水平：发达经济体PE11.5X,新兴经济体8.1X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.1X。

要闻回顾：（1）7月中国全社会用电量同比增长4.5%；（2）7月中国FDI同比下降8.7%%，外汇占款256575.17亿较上月减少 8亿；（ ）德国承诺采取一切可能的措施维系欧元。

本周主要事件：（1）8月2 日中国汇丰制造业采购经理指数（A）；（2）8月22日-2 日美就业、房地产市场数据；（ ）8月24日欧元区PMI。

个股推荐：基于盈利可预见性，短期看好民生银行、北京银行、兴业银行、农业银行。中长期看好转型方向明确的民生银行、招商银行。