东北证券市场关键点位承压但不影响反弹格局牛

东北证券：市场关键点位承压但不影响反弹格局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场关键点位承压但不影响反弹格局今日（周四），市场在本周表现持续强势，从底部上涨已100点有余，来到2100点上方上涨趋势略有放缓。今日市场再次选择主动回调，全天低位徘徊，但振幅有限。截止收盘，沪指报2102.87点，下跌17.07点，跌幅为0.81%，成交567.4亿元。近几日成交量一直维持在600亿元附近，成交量无法释放，牵制市场向上动能，加之前期游资获利了结，市场在2100点附近承压明显，市场谨慎情绪有所抬头。

所以在刷怪练级上 在市场中周期趋势不明朗，短期反弹超过5%的时间节点上，今日大盘的回调是健康，且预期之内的。我们认为十八大展开以前，市场不会走出继续下探甚至创新低的走势，而是会选择涨二退一的节奏，继续维稳行情。

基本面角度，4季度经济企稳是大概率事件。从近期PMI数据5个月来首次回升，且分项中的新订单指数及新出口订单指数回升也可见端倪。我们认为当前企业被动去库存已接近尾声，9月采购、生产还是营销环比均出现不同程度的改善，产成品的持续去库存、较低的原材料库存以及购进价格和订单的反弹，这种改善还在继续。根据同业互换数据计算，9月工、农、中、建、交五大行新增人民币贷款2000亿元左右。多家金融机构对于9月新增贷款规模的预测区间为6000亿至8000亿元，维持高位。虽仍以短期资金为主，但随着量的持续，信贷结构也有望改善。房地产企业拿地的热情重燃，最近保利地产在8,9两月停止购地后，在昨日以45亿元拿下上海徐汇滨江地块，突显央企对楼市后市的看好。地产的企稳回升对经济有支撑作用。

市场方面，在保险资金节前百亿增仓后，10日汇金公司又开始增持四大行股票。国家队的入场表明短期市场下跌的空间不大，在十八大前，维稳行情还将延续。今日虽市场下跌，两市约2 00只股票下跌，但仍有27只个股涨停（包括ST），表明市场一方面主动回调，但结构性机会犹存，个股开始分化，但活跃度不减。市场普遍预期公司 季报表现平庸，未来随着 季报的公布，10月下旬，市场会引来真正的压力，且到11月，限售股解禁压力的进一步增加，行情展开的难度将加大。市场来到2100点附近，涨幅5%，在短期获利了结以及机构调仓换股的双重压力下，大盘回调也在意料之中。

但基于对4季度基本面稳定，盈利企稳等大背景判断，市场悲观情绪正在消化，加之18大即将召开，市场的稳定健康发展是大家所希望看到的。所以目前的回调仅是上涨中继的表现;我们判断行情还未结束，但市场结构性分化严重，在市场回调中选择个股或板块机会尤为重要。策略上建议轻仓者不宜追高，待个股回落逢低介入，重仓者继续持股，或逢高减磅，逢低调仓换股。重点关注与投资相关环保，核电，电，高铁实质性利好的行业与板块；与消费相关的医药，家电板块；以及关注券商等金改概念股的弹性机会。