东北证券中短期震荡休整概率增大覆盖

东北证券：中短期震荡休整概率增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

影响居民消费价格总水平同比上涨约0.78个百分点。其中 市场表现综述：今日市场高开低走，三大指数午后集体翻绿，最终沪指收于3177.79，下跌0.34%。创业板指下跌1.70%。两市成交额为7758亿，较前一交易日增加1200亿。主要指数中，上证50表现最好，上涨0.15%。行业层面，家用电器、休闲服务、银行表现较好，农林牧渔表现较弱，跌幅1.65%。

政策面跟踪：上周推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造专项工作组2019年第一次会议在工信部召开，副部长王江平出席会议并讲话。会上，江苏、湖北、山东、辽宁4省代表介绍了本地区2018年推进危化品生产企业搬迁改造工作情况、存在问题和2019年工作打算，专项工作组各成员单位代表审议了2019年工作计划。根据相关报告，2018年全年中国发生化工爆炸事故共28起、死亡82人。结合近期多起化工爆炸事故，未来政策对于危化品的处理将会进一步趋严，工业园区的搬迁和改造过程中，化工产品供应有收缩的空间，对无需搬迁的上市化工企业会有持续的利好，同时也会增加相应的固废处理建设需求，可关注固废处理类的环保企业。

未来市场展望：今日高开低走的市场与上周一较为相似，均表现为对利好消息的负向反馈，在市场表现的背后可能是场外资金流入的暂缓，我们估算的资金流入速度在近两周也出现了不及预期的情况，预计长期市场上行的趋势未变，但中短期震荡休整的概率增大。结构上目前成长板块占比降至偏低水平，扩散调整的过程已经接近尾声，虽然拐点还未显现，但已经到了可以重新布局的时点。

每日重点数据：金融数据的季节性比较强，单月的同比波动也会相应较大，因此将数据做移动平均之后在进行分析会得到更为稳健、趋势性更明显的时间序列。我们将企业与居民中长期贷款进行12个月移动平均，再做同比处理，即可以得到企业与居民的加杠杆情况。截至上周五披露的3月金融数据显示移动12个月的贷款增速不论是企业还是居民都处于底部回升的状态，而且贷款的增量速度并没有达到极端水平，在金融数据仅仅初步好转之时，货币政策未必会立刻收紧。