第一创业超跌反弹可盼中期仍不乐观吧

第一创业： 超跌反弹可盼 中期仍不乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

5月数据不算糟，利于提高短期市场热情国家统计局11日上午10时举行发布会，公布的5月份国民经济主要指标数据显示中国经济在欧洲债务危机、全球忧心忡忡的背景下依然保持着良好的发展。超出预期的经济数据说明目前经济形势还不算糟糕，投资者热情或将有所提高。5月我国出口大幅度回升至1317.6亿美元，同比增速达48.4%，相对于08年同期也大幅增长9.2%，前两个月的持续回落态势得到强力改观，贸易顺差回升到195.33亿美元，创年内新高。在美国失业率高企、经济复苏存疑；欧洲债务危机持续升级、欧元大幅贬值的情况下，5月出口同比增速远超30%左右的平均市场预期。月份，城镇固定资产投资67358亿元，同比增长25.9%，5月的固定资产投资同比增长15.41%，房地产投资同比增长43.5%，均比4月略有上升，在房地产调控政策的打压之下，投资尚未出现明显下滑势头。月累计，社会消费品零售总额60339亿元，同比增长18.2%，比上年同期加快3.2个百分点，比月加快0.1个百分点，在国家经济结构调整政策下，消费保持了持续的增长势头。

央视的比重会下降 经济后续或乏力，中期仍看淡5月良好的经济数据或将短暂支撑市场反弹，此外，农行的IPO也会引来国家对市场政策面的支持，短期来看，市场反弹的可能性有所提高，但中长期而言，股票市场最终还是着眼于对实体经济的反映，而在中期经济增长尚不明确的情况下，我们对股票市场仍看淡。我国5月进口相比08年同期增长11.4%，增速较上月回落4.1个百分点，大宗商品进口也有很明显回落，5月的原油进口和铜材进口环比分别回落16%和9%，进口增速的回落说明我国内需景气度已开始下降。出口方面，欧洲的债务危机与美国的高失业率依旧未根本改变，外部环境仍不甚乐观，出口高增长的可持续性值得怀疑。数据显示，5月规模以上工业增加值同比增长16.5%，增速比4月份回落1.3个百分点，经济增长趋缓已是大概率事件，上市公司业绩预期增速或将下调，对应的市场估值将大受影响。政府的调控政策并没有放松迹象，房地产投资下滑预期强烈，整体来看，中期经济形势仍不明朗，股票市场仍应看淡，投资策略上应注意控制仓位、防范风险。

一、5月数据不算糟，利于提高市场热情国家统计局11日上午10时举行发布会，公布的5月份国民经济主要指标数据显示中国经济在欧洲债务危机、全球忧心忡忡的背景下依然保持着良好的发展。

超出预期的经济数据说明目前经济形势还不算糟糕，加上欧债危机有所平息，投资者热情或将得到提高。

10日公布的进出口数据显示，5月我国出口大幅度回升至1317.6亿美元，同比增速达48.4%，相对于08年同期也大幅增长9.2%，前两个月的持续回落态势得到强力改观，贸易顺差回升到195.33亿美元，创年内新高。在美国失业率高企、经济复苏存疑；欧洲债务危机持续升级、欧元大幅贬值的情况下，5月出口同比增速远超30%左右的平均市场预期。