金融券商基本面保持良好物业

金融：券商基本面保持良好 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

硬膜下血肿 投资要点：

本周市场回顾由于“改革红利”板块日趋明朗，炒作退潮；三季报披露，资金面趋紧，市场调整；银行间利率较高等一系列因素影响，上周股市在周初上升后持续下滑，上证指数于2 日急速下挫后维持动荡下行，最终以21 2.96点收关，周涨跌幅为-2.77%；同期金融服务微降0.84%，除银行股上涨0.67%，券商股及保险股分别下跌2.78%与2.06%。

金融服务板块除停牌的方正证券外，证券股、保险股以及多元金融板块全盘下跌，招商银行（- .65）和西水股份（- .71）领跌板块，而同期银行股表现强劲，其中平安银行（10.08%）、兴业银行（4. 0%）和宁波银行（ .80%）领涨金融板块，涨幅均在 %以上。

行业动态（1）央行：贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行（2）民营银行获牌照消息被否银监会表示将积极探索审慎实施（ ）证监会会摘要：T+0交易方式有利有弊须审慎研究（4）监管层警示两融风险券商下调担保证券折算率（5）上交所交易新规12月实施券商等两类股迎新机会（6）保监会：前三季度险企利润总额同比预增1 5%（7）“松绑险资投资”获证实保监会称正征求意见公司动态及公告小结（1）5家券商将启动贵金属自营业务（2）深圳前海首只券商直投基金即将成立投资策略：券商基本面保持良好银行板块：银行业已试点涉入资管领域，行业转型向广度扩展。基本面上，宏观经济的持续复苏，使得上市银行的业绩增速及不良贷款的表现有望保持稳健。但是鉴于目前银行业仍处于艰难转型，盈利模式等估值压制因素短期内难有大的改观，建议关注主题性投资机会。

券商板块：三季报陆续出炉，受益于市场行情的回暖，券商的业绩得到释放。同时，创新业务快速发展，尤其是两融业务增长迅速。今年四季度券商业绩有望保持较快增长，基本面维持良好。同时政策面上，创新政策红利正在释放，监管层持续推进业务创新的态度明确。给予强于大市评级。

保险板块：保险方面的中长期观点维持不变，即行业基本面上，保费增长的困境短期内难以改变，尤其是银保方面仍未走出困境。从保险行业的发展前景看，保险市场尚未饱和，长期投资价值仍有空间。短期，保险股受大型保险公司开卖高预定利率新产品的影响，市场预期波动，在中央近期延缓养老等一系列政策和改革的带动下，行业整体景气度持续保持复苏趋势。目前，保单与其它金融产品相比吸引力不足的情况难以改善，给予中性评级。