金融券商加杠杆打开盈利空间荐股

金融：券商加杠杆打开盈利空间 荐 股 类别： 机构： 研究员：

通过律师向法庭提交并被受理的。 [摘要]

投资要点：

重点关注保险“国十条”，蓝图已绘就，买入！保险“国十条”提出加快发展现代保险服务业，提出至2020年我国保险深度要达到5%、保险密度要达到 500元/人，大致测算保费年均复合增速应15.6%，同时，在营造内外部环境、增加保险业务品种、提高险资运用效率等多方面提出顶层设计，保险行业全面利好，买入新华、中国平安、中国太保！券商经营加杠杆启动，行业盈利空间再打开！近期证监会向多家券商下发《证券公司风险控制指标管理办法（征求意见稿）》，其中“净资本/净资产”、“净资产/负债”及“净资本/负债”指标底线分别由40%、20%、8%，下调至20%、10%、4%，券商经营杠杆将明显提高。201 年底国内证券行业经营杠杆仅为2.76，大幅低于商业银行等金融机构的杠杆率，同时低于国外成熟市场国家投资银行杠杆率，杠杆的加大将显著增强券商资本中介业务弹性。负债端提高上限，按净资产/负债占比不低于10%指标测算理论杠杆水平从原来的6倍提高至11倍，打开行业盈利空间。

转融资利率下调，券商两融锦上添花！券商两融业务自推出以来发展迅速，已成为券商重要收入来源，利好刺激下券商两融业务锦上添花！182天转融资利率由6.6%下调80个基点至5.8%，让利券商进一步助推两融业务规模增长。目前转融资占两融融资余额比重仅为7%，利率下调后证券公司将在资金断获得更大支持，增强转融资对于两融业务的支持力度。同时近期以来资本市场改革力度逐步加大，细化政策持续落地，坚定看好行业发展。

新三板挂牌企业破千家，做市商制度拟于25日全面上线。8月16日81家新三板主办券商参加股转系统做市商第三次全测试，在此基础之上，股转系统将在8月2 日展开做市商业务上线通关测试，做市商业务逐步推进。目前新三板挂牌企业数量已达1072家，其中申银万国推荐挂牌128家，占比11.9%，居首位，国信证券、齐鲁证券、广发证券、长江证券分别推荐挂牌66家、64家、58家、46家，位居前列。共66家券商获得做市业务资格，新三板做市商交易制度拟与8月25日全面上线，做市商制度将激活市场交易，盘活新三板市场。

国务院解决中小微企业融资十条意见出台，重点突出资本市场作用。国务院下发多举措并举着力缓解企业融资成本高的十条指导意见，财政部、央行、银监会、证监会及保监会等职能部门全面协同配合，降低中小企业融资成本。资本市场在解决中小微企业融资问题上将发挥核心作用，通过多层次资本市场建设、各融资金融工具的推出激活中小企业活力，同时助推资本市场崛起。