东北证券存量转增量关口配置确定性哈

东北证券：存量转增量关口 配置确定性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场回顾：上周上证综指上涨1.88%，创业板指上涨3.80%，两市日均成交额大幅回升至6500亿元，较前一周增加约2000亿元。从申万一级行业上看，我们在上周集粹中重点推荐的机械设备与计算机分别以3.92%与3.81%的涨幅排在28个行业中的第7位与第9位，跑赢主要指数。

策略推荐：我们维持股市存量博弈、结构性震荡行情、有抗跌性的判断，当前各方面因素处于平衡状态：经济下、改革上；国内宽松预期回归理性，但美国加息在后延，欧日还在宽松方向上；人民币大方向是贬值，但央行在维持有序的贬值节奏和速度，形成阶段性贬值，并展现了相对的控制力。

根据我们的金工组的择时模型，上周一的涨幅虽未及HS300涨幅，但比预期更快地奠定了中性偏乐观的基调，同时触发了做多信号，目前仍在持仓中。本周判断ZZ500短期中性偏乐观，收益率的MACD未出现死叉前可继续看多。目前HS300收益率的DIF数值回复到了上周五的水平，综合来看，HS300短期持中性预期。

相比7月中上旬，目前存量资金入场的概率相对增大。但在此时押注增量资金是否入场对资金配臵的意义并不大，尤其是择时模型显示市场进入代表性偏差概率加大，市场可能仍有一定修复空间，但需防范代表性偏差带来的超买风险。行业上建议持续关注机械设备、计算机与建筑装饰板块。主题方面，我们推荐“一带一路”、PPP主题、国企改革和“存量翻新”（新能源汽车、智能汽车产业链；智能家居；地产租赁和REITS）。

研报集粹：

2013年12月中旬 1)安琪酵母（600298）：业绩符合预期，经营持续向好2)智慧松德（300173）：拟收购富江机械，3C自动化和军工两翼齐飞3)碧水源（300070）：中报点评：业绩超预期，PPP和MBR技术是亮点4)永兴特钢（002756）:产品高端毛利率高，后期关注资本运作5)金发科技（600143）：碳纤维复合材料爆发，业绩稳中有升6)华中数控（300161）：中报略有增长，智能制造布局逐步完善7)高能环境（603588）：中报点评：PPP大单在手，业绩增速绝无仅有