第一创业轻型滞胀逐渐逼近计划

第一创业：轻型滞胀逐渐逼近 类别： 机构： 研究员：

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10月中国CPI与PPI双升，PPI上涨尤其多。9月、10月以来通胀率连续大幅上行，而未来CPI与PPI仍有上升的空间，短期内通胀升温的趋势产生。

10月M1降M2升，央行继续“抓短放长”；信贷与社融季节性跳水；出口转弱而进口上升。随着政策基调由稳增长向防风险转变，央行流动性渐趋收紧；而房地产市场下行的效应慢慢显现，消费与投资下行的压力加大，尤其是消费水平将快速做出反应，投资在前期惯性的基础上尚可短暂维持；人民币贬值则并未有效刺激出口。20161经济增长将有所放缓，轻型滞胀正逐渐逼近。

成立由宣传、公安、卫生和范岗镇等单位组成调查组进行调查 本轮滞胀是由供给侧改革引发的经济下行、上游成本上升推动的，单一的货币政策无法解决，需要积极财政政策配合适度紧缩的货币政策，才能在稳定增长的同时逐步消除通胀。

10月外汇储备下降457亿美元，连续四个月下滑。经过测算，此次外储下降主因在于资本外流，总计使外储下降550亿美元左右；估值调整是次因，总计使外储下降450亿美元左右。