东北证券久盘后虽有技术压力谨防下吧

东北证券：久盘后虽有技术压力 谨防2200下方空头陷阱 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

全国的儿科腹部B超 流动性及供求关系：

国债收益率1年期2.67%、票据贴现率 .8%,稳中微降；公开市场净回笼规模减少，上周-170亿，未来两周到期额为870亿与1520亿，关注公开市场的政策导向；下周解禁117.64亿，为未来1个月低位；除去汇金增持四大行近 0亿，产业资本仍以净减持为主，但绝对值处于低位；增量资金流入缓慢、新开户数及交易户数受假期影响回落；基金仓位处于中值上方；市场情绪：

1年期企业债AA+与AAA的利差平稳，维持低位0. 1%，风险偏好稳定；受假期影响上周市场新开户数及A股交易数下降，市场情绪谨慎；技术指标：

缩量跌破半年线与年线支撑，均线系统成空头排列且未见底，KDJ低位上穿后无发力迹象，短期弱势格局依旧；估值和盈利：

非金融类PE降至21.2倍、年初估值过度上行得到修正；中小板对上证180的市盈率溢价降至 .2倍，但仍处于高位；上市公司业绩处于缓慢改善阶段，从预警数据看，1季度也要显著好于去年同期；宏观数据：

月信贷达10600亿，M2为15.7%平稳、尤其是M1增速修复至11.9%；CPI2.1回落超预期、PPI-1.9改善停滞，弱复苏格局不变。信贷及货币数据对未来实体的作用，将成为后市验证经济改善的主要跟踪点下周市场及操作：

较低的大宗商品价格、相对良性的流动性状况以及周期的力量和地方政府投资的冲动，是后续经济改善的主要支撑和验证点；而下周将继续公布宏观1季度数据，若不低于7.9%则弱复苏状态有望验证、反之则需要关注政策外力对经济的支撑。当然，部分权重股的回购、增持，QFII等场外资金的入场、国内长线资金的动向，将是中期市场的重要变量。

短期存量资金情绪低迷，但经济数据的尘埃落定或给市场带来预期转变。谨防2200点下方的空头陷进。重点关注银行、地产板块走势，及业绩逐步改善的中游制造业专业设备、建筑建材、交运设备、家电，及环保、军工等中期政策关注领域，以及银行、券商、电子、医药的回调机会。

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