东北证券临时准备金动用安排建立债市迎来的

2022-03-14 来源：开平租房网

东北证券：临时准备金动用安排建立债市迎来2018首周类别：机构：研究员：

[摘要]

报告摘要：

1、利率债对于明年年初的债市，我们认为央行对于资金面的态度和监管节奏是重点，一季度有“临时准备金动用安排”和“定向降准”两个稳定资金面预期，这决定了春节前资金面不会过于紧张，我们仍维持一季度仍有操作性机会的判断。

2、信用债二级市场方面，主要品种的信用债到期收益率均上升，市场情绪偏谨慎，信用利差呈现持续扩大趋势。预计随着跨年资金压力的缓解，本周（2018.1..1.5）信用债收益率会小幅下行。

产业债：今年以来房地产行业受行业景气度和融资渠道影响，现金流恶化明显，建议投资者对地产行业保持高度警惕。

城投债：在个券选择上，我们仍然建议投资者规避财政实力弱、债务风险偏高地区的城投债，选择财政实力较强地区核心城投平台发行的具备公益性质的城投债。

3、国内宏观PMI分项指标大部分下降，但在月度因素影响合理范围内。从其他分项指标来看，新出口订单指数和进口指数均连续两个月提升，预计12月进出口数据依然不弱；采购量指数微升0.1%，我们认为主要是库存量下滑后，企业采购意愿有所提升。

一直关注络黑客行为。上周四 4、海外宏观美国：美国经济回升、就业强劲、通胀回暖，基本面数据或足以支撑18年美联储三次加息的预期。近期信息增量部分重点关注：特朗普基建进程，美12月非农数据。

欧洲：下周一方面要关注PPI、PMI和失业率等核心经济数据，若表现强劲可能会打破市场平静。

日本：11月通胀回暖失业率进一步下降，内需渐显走升趋向，前期预判的“强外需，稳内需”的基本经济环境得到进一步修正。