有色金属持续关注金银投资机会荐股位置

有色金属：持续关注金银投资机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

贵金属价格小幅盘整中长期投资逻辑不变：本周随着中美贸易谈判取得进展，市场出现转暖迹象，避险情绪有所回落。而英国脱欧遇阻，硬脱欧担忧再度上升，在此刺激下美元指数本周上涨0.74%，收于96. 694，贵金属价格小幅盘整，COMEX黄金下跌-0.54%，收于1282.6美元/盎司、COMEX银下跌-1.64%，收于15.40美元/盎司。下周美国12月新屋销售数据、欧美制造业PMI初值等全球经济数据值得关注，短期将影响贵金属走势。中长期来看，在通胀上行、美联储加息后期的时点下，贵金属板块仍具备较强投资机会，我们建议关注金贵银业、银泰资源。

受国内宏观政策驱动工业金属全面提振：本周央行公布18年12月金融统计数据，新增社融和信贷均超预期；国务院批准将合格境外投资者（QFⅡ）总额度由1500亿美元增加至 000亿美元，实现外资扩容；同时，政府强调必须抓住时机大力增加基建有效投资，鼓励扩大国内消费。受国家经济政策面驱动，本周基本金属价格全线飘红：沪铜/沪铝/沪铅/沪锌/沪锡分别上涨0.95%/0.11%/1.17%/4.41%/0.91%/2.57%。随着新一轮基建投资回暖，工业金属在供需结构边际改善的前提下，有望重塑稳步在具体业务方面也很快上手上升格局。我们建议关注中国铝业、云铝股份。

铜矿、废铜供给增量收缩基本面支撑铜价上行：2018年12月中国精铜产量为76.16万吨，同比增长2. 7%；全年累计产量87 .42万吨，累计同比增长9.1%，201因为移动电源质量问题引发的意外事件更是比比皆是。近年来9年全球精铜产量增量较小，国内铜矿增产主要来自于多宝山、甲玛、普朗铜矿的二期扩建，增量大约为8. 万吨。同时2019年1月起我国全面实施“废七类”废铜禁止进口措施，铜矿、废铜供给增量明显收缩，铜供需格局维持向好态势。我们认为随着政策落实宏观面逐渐修复，基本面将支撑铜价上行。我们建议关注紫金矿业、江西铜业。

风险提示：中美贸易摩擦加剧基建投资不及预期

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