行业长江证券研究动态周报

长江证券：研究动态周报 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周重点关注特别关注:长江证券全产业链调研第二周总结内生不强，基建不弱：第二周的湖北省调研显示，内生需求仍然疲弱，而基建的重来，将会通过通胀的超预期，引发新一轮的中期风险。

去产能与通胀压力并存：去产能加速的趋势明显，基建投资对于内生需求的补充导致了需求向下调整的速率慢于供给面的调整，滞胀压力陡增。

内生需求不超预期：从房地产、乘用车、家电等行业调研来看，终端需求并未如市场所认为的那么乐观。

基建投资冲动存在：基建需求较为旺盛，而在资金供给方面，信贷部门也有所倾斜。虽短期可以补充内生需求，但长期将会形成通胀的压力。

重点推荐：医药小组推荐天士力、通化东宝、奇正藏药；化工小组张翔等推荐中国纺织服装这几年间在国际市场上所占的市场份额反而是上升的红太阳、江山化工、海越股份；非银金融刘俊推荐陕国投；纺织服装雷玉推荐探路者、富安娜、卡奴迪路；交运小组推荐建发股份、飞力达。

机械刘军/章诚/ 1 /1 65192 772/1 对铁道部改革的看法：1、投资：1 年铁路投资以规划在建项目为主，预计全年6500亿投资不受影响。2.建设：铁路建设复工平稳，城际、地铁有望成为新的增长点。 、设备需求：沿海路局需求下降；中西部路局需求旺盛。

4、铁道部现有负债的划分和归属将对未来运营产生重大影响，建议关注。

医药刘舒畅/邹鹏1 /1 564852 65我们看好一季度医药的逻辑没有发生改变；从估值上看，板块有一定压力，但尚未泡沫化。因而，对板块仍比较乐观，以相对收益为主。坚定持有龙头，增配一季度高成长的品种。短期，我们建议关注具有有望进入新版基药目录独家品种的相关个股如天士力、通化东宝和奇正藏药。

建材范超1 81659 660我们认为水泥股存在反弹机会，理由如下：1、政策压制减弱，细则仍将保护刚需。2、数据支持，月水泥产量同增10.8%，高于去年同期。 、项目支撑，从近期调研情况来大营销时代看，信息量明显增加。4、库存下行之下，预计涨价将接踵而来。推荐：海螺水泥、祁连山、华新水泥。

电力设备与新能源邓浩龙/邬博华/理工监测：1、公司为中国智能变电站新建、改造唯一主营监测的龙头厂商；2、市场竞争格局改善，即使市场容量不变今年订单或60%以上增长； 、销售费用将骤降；4、国改革或促公司监测运营服务业务发展；5、SVC业务或首次突破大客户。预计 年EPS（含子公司）为0.7 元，1. 5元，强烈推荐。

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