行业地产回暖趋势依旧供应即将加速

地产：回暖趋势依旧 供应即将加速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点政策面：房贷收紧情况下，市场传闻叫停房地产信托。

新房市场：成交持续回暖，价格平稳，部分一二线城市出清周期已达高位。上周多数重点城市住宅成交持续回暖。我们监测的18个重点城市中，12个城市上涨，5个城市上涨幅度超过 0%，包括一线城市北京和上海，二线城市杭州、无锡和福州，其中一线城市全线上涨。成交价格多数平稳，我们所能监测到的10个城市波动均在10%以内，依旧维持高位。库存方面，出清周期明显上升的有一线城市北京、深圳、南京和厦门，其中北京和南京已到达历史高点。预计中期随着推盘量上升，销量依旧可以上行。

二手房市场：成交环比持续上涨，同比受高基数影响依旧下跌。上周我们所监测到的7个城市，多数二手房成交面积持续环比上涨，仅天津微跌圣物会随机出现在地图两边。但由于去年同期成交火爆，因此同比跌幅仍较大。

土地市场：推出量大幅上升，而成交量下跌，价格较低，溢价率提升。推出量方面，上周20个主要城市土地市场推出量再次大幅上升，共推出土地面积共计964万平方米，约比上上周增加1倍；住宅用地推出量也大幅上涨，上周共推出住宅用地面积299万平方米，环比上升191%，一线城市和二线城市供应量均有所增加。成交量方面，有所下跌，成交面积共计226万平方米，环比下降4 %；住宅用地成交量与上上周基本持平，其中一线城市成交回升，二线城市成交量有所下跌。成交价格方面，上周住宅用地成交价格偏低，最高未超过4000元；但溢价率有所上升，二三线城市长沙、东莞和中山成交地块竞争较激烈。

投资建议：我们监测的重点公司PE是11年11倍，12年8倍，RNAV折价22%，估值优势显著。目前开发商对下半年的行业资金面状况预期普遍较差，不仅体现在购地速度减缓，而且必将加速推盘以缓解后期资金危机，五六月份将进入供应小高峰，供给推动可带动销量上行，我们相对看好中期销量走势。

我们判断地产股股价将在基本面支撑条件下延续震荡上行走势。建议逐步布局地产股，重点推荐标的：

低估值主流强势股万科、保利、首开和北京城建；综合体龙头鲁商和世茂；三四线扩张品种中南和荣盛；保障房概念股天房、黑牡丹也可以监控站的收录情况和福星。