行业金融信贷投放加速流动性略有好转

金融：信贷投放加速 流动性略有好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周国内银行股市场表现本周沪深 00下跌2.49%，银行业整体下跌2.41%，跑赢大盘0.08%。分机构看，国有行整体下跌1.05%，股份制银行整体下跌2.91%，城商行整体下跌2.67%，国有行跑赢银行业平均指数，股份制银行和城商行跑输银行业平均指数。分个股看，表现较好的前三位的分别是交通银行、农业银行、工商银行，分别下跌0.21%、0.75%和1.15%。本周国内上市银行相关H股涨跌互现。其中交通银行表现最好，上涨6.26%，建设银行表现最差，下跌5.68%。按市值加权计算的A/H银行整体溢价率上升1.51%，为8.2 %。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上，银行股走涨跌互现。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周各国银行股估值互有升降。其中，印度银行PE下降0.09X至1 .55X，PB下降0.02X至2.00X，是主要市场银行估值水平最高的国家。估值最低的是德国，PE上升了0.06X至4.90X，PB上升0.01至0.48。

行业与公司动态（一）本周行业动态（1）1年期央票利率意外下行政策微调信号日益明确。（2）央行定调民间借贷：合法有益。（ ） ：银行要严防系统性和区域性风险。（4)刘明康：

银行业需要更多的监管。（5）10月新增贷款放量增长年底流动性或将宽裕。

（6）温州拟申电力行业整体景气已经明显复苏。中报数据显示报对健康没有任何促进作用。金融改革试验区。（7）美联储调查显示美国银行体系面临来自欧洲的重大风险。

（二）本周公司动态（1）邮储银行小微企业贷款累计发放突破7000亿元。（2）银监会批准民生银行发行500亿小微企业金融债。（ ）交行在英设立首家海外子行。（4）高盛正寻求出售工行股份。

（三）下周重要事件提醒下周欧美将公布10月份CPI、PPI等数据。

投资策略我们看好银行股，10月份信贷规模较9月份扩大，预计年底前信贷继续定向宽松；通胀回落下，m1和m2见底可能性加大；今年银行业绩良好，银行股息收益率高，估值较低，目前震荡的市场环境下银行低估值的防御价值凸显。

公司方面，看好农业银行、华夏银行和浦发银行。

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