高考加油电气设备工控进入复苏新周期荐4股魏家

电气设备：工控进入复苏新周期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要2017年报总结：2017年工控行业同比增速达16.5%，这一增速是2010年来的新高，达到了GDP的两倍以上。预计到2020年复合增速超过10%，将进入中速增长期，保持平稳发展趋势。在行业强力复苏背景下，龙头公司业绩亮眼。OEM市场增速超过项目型市场明显，产业转型、消费升级是构成此轮复苏的根本逻辑。研发投入逐年加大，在成本优势及行业解决方案的推动下，国产品牌渗透有望逐步提高。

2018年一季报总结：18年4月制造业PMI51.4%，呈现稳中有升态势。值得注意的是，装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI均高于制造业总体水平，印证了我们反复强调的本轮复苏与2011年相比从“强投资”到“强消费”转变的本质不同。从一季报上市公司业绩可以看到，除新能源汽车电控业务占比较高的公司以外，业绩稳中有升，延续复苏态势。此外，国内政策利好频传，减税及投资均将为制造业带来正向影响。

中兴芯片贸易战事件持续发酵，面对波动应笃定。当前我国大多数工控企业海外业务占比很低，且出口业务多集中在东南亚等新兴市场。从工控设备核心元器件供应来看，不可否认MCU、DSP芯片美国具备核心技术优势，但均可找到非美企业供应商，我们认为此事件直接影响有限，反而从侧面反映了我国包括工控在内据介绍的高科技产业的崛起趋势，且长期来看，贸易战显然会加大我国对高科技产品国产化的扶持。

投资建议：

在新动能驱动的工控复苏新周期中，龙头公司增速将显著高于行业平均，重点关注行业领军企业汇川技术，细分领域龙头英威腾、信捷电气，及平台型公司麦格米特、长园集团。

风险提示：

死者的家人现正在要求吴氏财政援助殓葬开支。据罗丝玛莉说

宏观经济剧烈波动，产业升级转型不及预期等。

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