高考加油光大证券美国就业状况比看上去的更差魏家

光大证券：美国就业状况比看上去的更差 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周评论为什么联储在美国失业率持续明显下降的时候还需要推出QE3？这部分是因为目前的失业率数字低估了就业市场的疲弱。失业率是失业人口和劳动力人口的比率。由于次贷危机后就业市场长时间低迷，很多失业人员失去了工作意愿，退出了失业人员和劳动力人口的统计口径，让失业率下降。如果将这些潜在失业人员考虑进来，美国失业率应该接近12%，而不是公布的8.3%。

因此，联储很可能进一步放松货币政策，推出QE3。不过推有630小时飞行经验。出的具体时点还需等待时机。

美国：经济持续复苏，QE3出台尚待时机美国去年12月的进出口呈现出较为强劲的增长，这与美国在生产、就业等基本面表现出来的持续复苏是一致的。历史数据显示，每年2月密歇根大学消费者信心指数都会相对1月有所回落，所以不用过分担心消费者信心指数的下滑会影响美国经济持续稳健复苏的整体趋势。美联储对于美国经济复苏步伐依旧怀有担忧，但是伯南克并没有做出明显暗示会进一步放松政策。QE3出台还需等待时机。

欧元区：经济企稳，欧央行没有进一步放松政策德国工业生产在去年12月的下滑幅度，超出市场预期，但是今年1月德国制造业PMI指数已经回升至50以上，因此不需要担心德国经济会陷入衰退。

正是基于欧元区经济企稳的判断，欧央行没有在本周的央行会议上采取更宽松的政策。

日本：经济复苏步伐加快随着开始于去年年末的较为强劲的复苏，1月份日本的消费者因希腊提交的改革方案不再要求债务减计信心指数及分项指数都达到了自去年地震之后的最高点，预示着未来一段时期内日本消费支出可能会进一步增长。