信息科技个股不乏亮点荐股覆盖

达三分之二强 信息科技：个股不乏亮点 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中报整体难言乐观：集体性靓丽业绩不会出现。1 年一季度通信行业营收利润同比实现正增长。东莞证券通信行业47家样本公司一季度实现营业收入1048.25亿元，同比增长12%；实现归属于母公司股东净利润16.92亿元，同比增长 8%。一季度实现营业收入虽有增长，但增速较2012一季度下滑12个百分点。另外中兴通讯和中国联通体量较大，剔除后的样本公司营业利润同比仅增长4%，归属于母公司股东净利润同比仅增长16%。一季度通信行业业绩虽有好转，但力度偏弱，对上半年业绩支撑力度不够。国内通信设备和服务提供商依靠通信运营商采购获取收入和利润，运营商的资本开支增长是影响行业业绩的主要因素。工信部统计数据显示：201 年月国内完成电信固定资产投资826.4亿元，同比下滑5. %，受中国移动4G建设方式面临两难而推迟建设进度影响，行业投资进度偏慢，预计运营商从三季度开始加快投资，行业受益时点延后，上半年难以出现集体性靓丽业绩。。

子版块和个股不乏亮点。虽然整体难言乐观，但行业中依然存在增长稳定的公司，基于一季报和对行业及公司的调研，我们对子版块相关公司进行了中报业绩预测：（1）无线及主设备受招标推迟影响，上半年继续低迷；（2）优覆盖和运维支撑类公司属于后周期板块，预计到2014年才能受益4G投资；（ ）络规划及工程配套以及光纤传输板块受益投资较早，上半年将有部分体现；（4）专通信和终端类上市公司业绩存在分化，有增有减；（5）通信运营受益于对比基数较低，上半年业绩大幅提升；（6）移动增值业务提供商与运营商投资关联度较低，增长较稳定，上半年仍将获得20%的增长。

投资策略：关注4G板块业绩确定个股。从通信行业固定资本开支来看，1 年前5月资本开支进度偏慢，同比负增长，通信板块中报出现整体性靓丽业绩是小概率事件。在当前较高估值的基础上，业绩预报和中报不达预期的个股将面临回调风险。7月运营商陆续启动4G规划、主设备、工程配套及传输类的招标，热点不断，将继续维持通信板块的景气度，业绩增长确定的个股在中报分化的对比行情下有望受到进一步追捧，建议坚定持有。我们继续推荐烽火通信（600498）、杰赛科技（002544）、日海通讯（002 1 ）、宜通世纪（ 00 10）以及有望受益国内PDT市场启动的专通信龙头海能达（00258 ）。

风险提示：（1）运营商招标进度慢于预期（2）竞争加剧导致毛利率恶性下滑。