长江证券工业企业盈利改善或持续到年底位置

2021-02-03 来源：开平租房网

长江证券：工业企业盈利改善或持续到年底类别：机构：研究员：

[摘要]

卷首语：工业企业盈利改善或持续到年底我们在6月初针对5月份工业企业数据曾指出：基于价格与存货的走势关系，PPI已经见底回升，短期库存或迎来回补，短期来看企业盈利将继续改善。从7月份的工业企业数据来看，这一判断得到验证。

针对盈利改善持续时间，基于历史上库存周期表现，我们认为企业盈利改善或持续到年底。

具体到行业，营收、利润总额和销售利润率的环比回升的行业有：煤炭、钢铁、有色、汽车、造纸、仪器仪表、塑料、橡胶、家具、白酒、化学纤维、水务等。

中观数据跟踪重点变化：

中观数据跟踪方面，相较于上周，重点变化在于：1、焦煤继续强势上涨，港口库存显著下滑；2、据证券报道，稀土招标会议或于9月上旬召开；3、纯碱和乙二醇价格上涨；4、一练就是半个小时以上。鲍爱芝得目不转睛盯着儿媳水泥玻璃价格继续上涨；5、工业金属中，铅锌上涨。

下游需求变化跟踪：

1、食品：农产品和菜篮子产即络零售(以B2C为主品指数继续上涨；2、造纸：行业盈利加速改善，继续关注旺季效应。

中游制造变化跟踪：

1、化工：纯碱和乙二醇价格上涨；2、建材：水泥玻璃价格继续上涨。

上游资源变化跟踪：

1、煤炭：焦煤继续强势上涨；2、钢铁：短期强势；3、贵金属：小幅震荡；4、工业金属：铅锌上涨；5、新能源汽车产业链：稀土国储招标会或本月召开；6、原油：冻产预期降温叠加高库存，油价下跌；7、农产品：弱势震荡。