钢铁年第一周螺纹钢价格下跌元位置

钢铁：2018年第一周螺纹钢价格下跌 20元 钢铁板块上升66.8 点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

截止到1月5日，上海地区20mm螺纹钢价格4000元/吨，较上周下降 20元/吨；螺纹钢原料滞后一个月模拟钢材毛利润分别为1044.4元/吨下降 08.0。同期，中信钢铁板块指数5日上升66.8 点，南方长材企业表现较好。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是三钢闽光（15.82）、*ST重钢（15.81）、方大特钢（11.74）、*ST华菱（9.49）。

评论：

螺纹钢自2017年12月中旬以来，价格大幅下跌近1000元，企业利润也受到相应压缩。未来螺纹钢价格下跌空间减小，但仍会抵抗性下跌螺纹钢品种具有很强的季节性螺纹钢产量、库存、价格和利润走势有很大的季节性，主要源于建筑行业施工进度受到温度和假期的影响。一般在情况下，主要季节性表现在：

1）冬季及春节期间消费大幅下滑。一方面由于天气寒冷，另外是中国的传统节日，导致期间施工停止，螺纹钢消费大幅下滑。下滑一般从11月初开始，从东北地区、华北地区到华东地区，天气逐渐寒冷，施工受到影响。消费下滑将一直持续到春节后两周。消费最低时一般出现在春节期间。

2）价格下跌，库存上升而是利用羽毛和亮片铆钉等元素。。虽然消费下跌，但企业在初期不会减产，导致供大于求，库存被动上升，价格下跌。

）产量下降。价格下跌后，部分企业微利或亏损，开始减产，导致产量下降。

4）贸易商开始建库，准备来年开春行情。由于价格大幅下跌，贸易商认为明年开春后施工开始，会有较大的价格上涨，开始主动建库，螺纹钢价格止跌回稳。

5）库存继续上涨。从最初的被动建库到后期的主动建库，螺纹钢库存会持续增加。

企业利润仍处于高位，减产动力不足2016年底到2017年初期间，随着螺纹钢价格的下跌，钢铁企业螺纹钢毛利仅元左右，因此企业减产较为顺利，对价格下跌起到了托底的作用。2017年底到2018年初期间，螺纹钢价格下跌了1000元左右，但吨钢毛利仍有1000元左右，钢铁企业减产动力依然不足。但考虑到部分电炉企业生产成本要高于长流程企业，随着价格的下跌这17日进入免费榜前10部分企业会率先减产。另外，价格下跌也会吸引部分贸易商建库，对价格会形成支撑。因此，预计螺纹钢价格下跌空间不大，春节前将低位运行。

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