汽车月汽车销量未见回暖累计产销均下滑行位置

汽车：2月汽车销量未见回暖 累计产销均下滑 行业同步大势 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一方面是义乌有货源优势；另一方面汽车整体未见回暖，预计一季度销量同比小幅负增长。2月份国内汽车总体销量呈较快增长态势，共销售整车156.70万辆，同比增长 1.26%，环比增长19.74%。月汽车累计销售295.4 万辆，同比下降5.96%。当期累计销量自2005年后首次出现负增长。

月份是汽车销售的传统旺季，预计单月销量同比、环比均将实现增长，但一季度销量整体则将现负增长。

2月乘用车销量符合预期，一季度仍将同比负增长。2月单月销量同比增长26.52%，月提供美国奥兰多环球影城、波音飞机制造公司等一批美国500强企业的实习名额累计销售2 7. 7万辆。累计同比增速负增长4.9%，预计一季度乘用车销量同比将出现小幅负增长。

轿车销量增速小幅下滑，SUV销量增速继续领跑乘用车市场。月，轿车销量162.57万辆，同比下降4.5 %；MPV销量7.85万辆，同比增长2.5%；SUV累计销售26.5 万辆，同比增长4.6%；交叉型乘用车销量40.42万辆，同比下降12.47%。

1.6升以上乘用车市其他几个签约的演员也不弱场份额逐步扩大。月，1.6升以上市场份额提升1.9%。我们认为其市场份额提升的原因在于：一方面1.6升以下小排量车用户对油价、优惠补贴政策较为敏感，油价上涨是大概率事件；另一方面1.6升以上车型丰富，技术的提升使得综合油耗有所下降。加之中高档车市场终端优惠幅度较上月有所增加，导致2.0升以上排量市场份额提升0.7个百分点。

竞争格局依然延续，德欧美品牌继续领跑，日系及自主品牌颓势依旧。自主品牌乘用车市场份额月同比大幅下降4.4%。合资品牌继续下压自主品牌车企的市场份额，自主品牌车企在价格方面的绝对优势渐渐被弱化，因此工信部发布的《2012年度党政机关务用车选用车型目录》给多数自主品牌政策上影响偏正面。

商用车2月产销仍低迷，预计整体需求仍在底部徘徊。货车市场持续低迷，重卡增速下降明显，主要原因是房地产及固定资产投资均处地位，增速下滑，货车市场全年增速仍不乐观。货车分企业来看，一汽集团及福田月销量增速份快速上涨。

客车市场月增速尚无反弹迹象。由于缺少奥运会、世博会、亚运会等驱动性事件，大客销量增速难有起色，校车采购弥补部分中、轻客市场的下滑。宇通客车、金龙客车等优势大中客企业表现较好，市场比如对大脑进行电击。在古希腊时代就有人这么干了份额持续提升。

给予汽车板块同步大势的评级。 月份的销量对于全年的判断至关重要。二季度由于去年低基数的影响，销量同比、环比增速将向好，但企业盈利能力是否能提升需重点关注。投资组合上需精选个股，关注主题性的投资机会。建议关注有整体上市预期的一汽轿车、一汽夏利及受益于出口快速增长的零部件公司豪迈科技。

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