电气设备市场推广有望加速荐股

电气设备：市场推广有望加速 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2014年11月21日，工信部披露截止到本年9月份的新能源器汽车推广进度，与至2015年要完成的总量对比，总完成量仅11.48%。

1.从201 年1月至2014年9月底， 9个推广应用城市（群）累计推广新能源汽车 .86万辆，其中2014年月推广2.05万辆。

而合资平板彩电将普遍降价1000~3000元 2.按完成总量排行，前五名是：浙江省、北京、深圳、合肥和上海；按完成率排行，前五名是：合肥、浙江省、上海、郑州和江苏省。

.示范城市海口推广量为0。另外哈尔滨、晋城、兰州和聊城推广数量也仅为个位数。长春推广 辆。

点评：

1.不同于第一轮的“十城千辆”，国家在开始第二轮新能源汽车推广时，对申请试点的城市制定了奖惩措施，如果试点城市没有完成推广任务（或为较大比例），未来可能在新的试点申请等方面会有惩罚性措施。

截至2014年10月底，已有超过 0个地方城市（区域）发布了新能源汽车推广应用的支持政策，随着新能源汽车地方支持政策的陆续落地，新能源汽车私人购买市场有望迎来更快的增长。2015年推广进度比较慢的城市，可能会加大新能源汽车推广的力度。

2.2014年以来，我国新能源汽车销量达到4.7万辆，其中，以E150、IEV、E6等为代表的传统车厂新能源汽车产品通过独特的促销手段和在部分区域市场的推广，销量领先市场。而康迪车业在杭州推广的城市微公交，则是通过更加灵活的商业租赁模式来加速新能源汽车在终端市场的应用。我们可以看到，过去半年多的时间，很多汽车企业在现有的汽车产品基础上，摸索具有可在更大范围推广的商业模式，我们认为，细分领域挖掘下商业模式的成熟，有望成为我国2015年新能源汽车产业快速发展的重要驱动力。

.另外一方面，下半年我国部分车厂也推出了新的新能源汽车车型。例如在乘用车领域，众泰推出了云100，奇瑞推出了eQ，东风推出E 0。市场已经意识到通过对细分市场挖掘和商业模式设计，针对性的设计汽车产品（包括外观、性能、成本控制等）。我们认为，2015年新能源汽车产业的发展策略也将趋于成熟，从而用更加合理的方式将新能源汽车产业的发展引领到正确的方向。

4.由于对终端用户对汽车产品需求的差别，在现有的技术下，纯电动汽车在乘用车领域暂时只能实现对传统燃油车的补充，或者说能够满足低一级别（如摩托车、电动自行车）等交通工具的替代。而在部分细分的商业用途领域，可以实现相同使用习惯下在经济价值方面对传统燃油汽车的替代。

5.据东风汽车(人民币5.61,未有评级)2014年8月的公告，该公司计划于2015年向浙江时空电动销售5,000~10,000台纯电动版东风御风，其中2014年实现500~1,000台的销量。该款汽车是在东风御风燃油版的基础上进行改装，所以在研发和固定资产方面无须进行大规模的投资，而是对现有产能的利用。在物流车终端应用趋势向上的环境下，我们认为，东风汽车2014年新能源汽车业务有望为公司增加 ,000万左右净利润，而2015年有望增加 个亿左右净利润。在东风机车传统业务基础上，新能源汽车业务有望从2015年开始大幅改善公司经营业绩。

6.东风汽车通过与时空电动合作，在新能源汽车的成本控制和性能提升方面取得显著成果，目前来看，全市场（包括乘用车和商用车）领域，只有这一款汽车能够实现从终端使用、汽车租赁运营、汽车生产，到汽车零部件供应（及零部件原材料供应）自下而上的全产业链盈利，而这恰恰是在国家补贴下能够推动我国新能源汽车产业链全面发展最有效的方式。我们认为，东风汽车2015年新能源业务的发展将一枝独秀。与此同时，东风汽车与时空电动双方合作推动新能源汽车应用的发展模式，有望外溢式的使我国新能源汽车产业受益。

7.今年10月，首批纯电动版东风御风顺利下线，说明东风汽车对于该款汽车的调试磨合基本结束，已具备批量生产的设备条件。下游旺盛的需求，有望启动该款车批量化生产。东风汽车与时空电动在物流车领域的合作，凭借双方在各自领域形成的竞争优势，我们认为东风汽车将成为我国新能源汽车整车龙头标的。推荐关注东风汽车。

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