高华证券年全球宏观经济的个问题鼓励

原标题：北京昌平开通“廉政”政务微博搭建“问廉”新平台高华证券：2013年全球宏观经济的5个问题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.全球经济增长会又一年停留在趋势线以下吗？是的，不过年内增长势头应会加速。我们对2013年一些方面的经济预测较2012年更积极，因此即使这两年的年均增速类似，经济环境也应有所改善。

2.2013年的货币政策是否将是2012年的重演？不会。尽管我们预测政策整体将较为宽松，但某些重要的变革可能已在酝酿之中。除了主要央行内部重要的人事变动可能影响政策以外，最引人注目的进展或许在于财政与货币政策的清晰互动，日本的情形似乎是如此。

3.2013年欧元区危机能否得以解决？不会。我们预计2013年又将是勉强应付的一年。但更为健全的制度的确立应有助于减少危机向全球的蔓延或更有力地“控制”欧元区冲击。我们依然预计将有更多旨在避免现有问题蔓延或加重的措施出台，但同时，我们并不认为欧洲当局愿意付出所需的资源彻底解决问题。

4.新兴市场是否会加速增长？是的。许多经济体将重返趋势增长水平。市场可能在我们预测的加息时间（我们预计为2014年）之前提早计入紧缩压力的担忧。大多数新兴经济体在经历了两年的环比放缓后增速处于或低于潜在水平，这表明增长存在重返趋势水平的空间。

5.通胀是否将成为2013年真正的忧虑所在？不会。2013年的通胀指标应表现良好，但某些通胀市场可能出现波动，这是因为我们认为主要发达市场的产出缺口依然较大，能源价格压力可能在年内逐渐缓解。通胀或许是新兴市场更为实际的担忧，因为其闲置产能更为有限。在2014年通胀压力真正凸显之前，市场可能在2013年某一时刻开始计入这一担忧。