半导体电子设备旺季没那么旺荐股DG

像搜狐等做平台、社交的公司往游戏行业扩展较容易半导体、电子设备：旺季没那么旺 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点连续数周我们一直和各位分享的主要观点，就是 Q1 尽管仍是电子传统旺季，但力度不若月时预期 Q1 的旺盛，主要是深圳一带制造商正在收手、大陆品牌库存偏高，使 Q1 旺季景气出现杂音，尤其中小尺寸面板可能存在overbooking的风险。这个所谓的可能如今已经得到证实，因此 Q1 基本可以定调，叫做"旺季没那么旺"，但也绝非所谓的"旺季不旺"，这二者有很大的区别。基本上，7月份部分处于半休息状态，但几乎所有企业都在谈月份订单，后市也不必过度悲观。近期海外和台湾媒体不约而同指出，尽管LED在2Q1 需求有所回暖，但其实上中下游供过于求并未改善，2H1 恐出现另一波整并风潮，此与我们当初主张的趋势和说法几乎一致，资源高度整合、享有渠道和品牌优势者如阳光照明、德豪润达…等将得以胜出。全球PC/NB出货下滑趋势底定，仅联想NB一支独秀，且其NB自制率提升及大量采用内资元器件的既定政策，都将是国内相关厂商的机会， Q1 -4Q1 起仍将有越来越多标浮出台面，这些将包括PCB、机壳、机构件/轴承、连接器(线)、电源供应器、键盘、镜头模组、电声器件、散热模组、微小马达(风扇)、电池模组…。另外，虽然201 年触控NB渗透率恐将从15%下降至%，但 Q1 触控NB新开机案多数采GFF方案，使得相关企业如欧菲光持续受惠，万顺股份在议题上也得以沾光，这让台湾和大陆在2H1 陆续要开出新产能的OGS厂处在一个很尴尬的位置，预料4Q1 时这些供过于求的OGS厂将会以更大的降价空间来反攻市场，GFF算是得以把握 Q1 美好时光。而在中大尺寸领域如AIO产品方面，未来将同时有OGS、MetalMesh、红外线等至少 种技术互相争夺市场，这也是OGS把握的方向，这部分就没有GFF发挥的空间。此外，台湾和大陆首批商业化MetalMesh将在月陆续问世，外界关心的是MetalMesh能否取代ITO薄膜。议题所及，受惠厂商包括A股的欧菲光。我们认为MetalMesh可望成为潮流但不一定是主流，至少它的商业化提前问世，将可能逼迫日系ITO薄膜主动降价，若此则将利好GFF厂如欧菲光，但恐伤及上游万顺股份。

上周行情回顾报告期内全部A股上涨1.8%，上证A股上涨1.8%，深证A股上涨1.9%，电子行业则下跌0. %，在申万行业分类中排在跌幅第1位。报告期内电子元器件行业涨幅前五名分别是安彩高科、横店东磁、聚飞光电、宁波GQY、有研硅股，跌幅前五名则是和晶科技、国星光电、瑞丰光电、利达光电、水晶光电。