钢铁三季度盈利持续性继续推升股价荐股位置

钢铁：三季度盈利持续性继续推升股价 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数上涨1.07%，钢铁板块上涨8.65%。周内在供给端收缩信息不断催化下，钢价再次走强。供给端刺激因素除了前期采暖季限产之外，在国务院安委会对全国安全生产督查之际，本钢高炉突发性事故无疑也引发市场对行业供给收缩预期蔓延。下半年整体经济仍呈现稳态局面，虽基建受财政节奏影响逐步走弱，但地产投资在低库存下仍维持在较高水平，因此需求端虽低于上半年强度，但下滑幅度较为缓和。整体工业企业四年资产负债表修复过程中供给端调整充分，盈利仍将维持较高水平。盈利跨度有助于扭转企业家对经济中长期预期和带来资产负债表进一步修复，后期制造业资本开支有重新回升的可能性。同理盈利的持续性将提高钢铁板块的估值水平，配合三季报靓丽业绩，我们继续看好三季度钢铁板块表现，推荐标的*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等，同时推荐钢铁上游铁合金龙头鄂尔多斯以及受益于石墨电极涨价的方大炭素；国内钢价：本周钢价先抑后扬。近日由本钢高炉起火事件所引发的供给收缩预期不断发酵，黑色系期货集体暴涨，唐山钢坯两天更是跳涨逾120元。

近三周社会库存出现连续累积，显示旺季乐观预期之下投机性需求出现抬升，考虑到目前市场信心充足，短期囤货需求与钢价上涨相互交织或形成较强的正反馈链条。后期我们更为关注的则是9月终端实际采购复苏力度能否接替存货变动提供新的需求增量，若两者衔接顺利，供需偏紧持续强化之下行业盈利有望再次上行；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存20. 7万吨，较上周上升0.82万吨，东部沿海产业加快转移已成趋势热轧库存 .9 万吨，较上周下降0.22万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量975.09万吨，环比上升15.65万吨。本周库存环比抬升幅度较大，这主要是旺季将至钢贸商主动追加库存所致。近期将是下游采无独有偶购季节性回升前的最后备货窗口，而当前产业链情绪整体较为乐观背景下，贸易商囤货意愿将持续抬升，后期社会库存的环比下行需静待旺季终端采购复苏；国际钢价：本周国际钢价上涨。美国地区板材平稳而长材上涨，随着下游需求陆续回升，长材采购明显好转，订单充足之下钢厂继续提价意愿浓厚。

由于产业链前期备货力度较弱，旺季复苏后预计后期价格仍有上行空间；欧洲市场钢价上涨，近期中间环节补库较为活跃，钢厂订单回升，加之到港资源价格也水涨船高，需求支撑下预计后期价格整体维持偏强格局；