金融非银有戏荐股位置

金融：非银有戏 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业一周综述证券：6月29日至7月 日，两市A股成交额71555. 4万亿元，日均成交额为14 11.07亿元；融资融券余额达到1.79万亿元，较前一周下降2104.99元；6月以来融资买入额/A股成交额比值四个月以来连降至0.10，并处于近一年以来的低位水平。

保险：受益于政策支持和保险市场不电商企业的推动和传统企业在移动电商的布局断走暖，2015年前5月，四家上市险企保费收入较去年同期有一定的增长。中国人寿前5月实现保费收入1984亿元，较去年同期增长19.02%，位于四大上市险企首位。国债750日移动平均收益率保持平稳，10年期债券收益率小幅上扬。

二、近期投资策略近期，市场进入大幅调整阶段。随着证金公司增资、央行流动性背书等救市政策的推出，我们认为市场还是有较大机会企稳的。

受益于上半年的行情，券商、保险全年业绩增长较为确定，我们认为在现有市场行情下，板块还是具有一定投资价值，我们维持对板块“看好”的投资评级。

证券现阶段券商大部分参与到监管层维稳市场的操作中：二级市场买入基金、不减持自营仓位，同时来看，市场去杠杆的趋势不会改变，两融余额将进一步回落，这些因素都将对券商的业绩有所影响。但短期来看由于上半年业绩增长确定性较高，板块短期刺激看中报，长期需视大盘企稳情况和后续的政策导向决定。

保险基本面依然扎实。监管部门积极创新，政策支持力度高。市场利率低位行驶，保险产品理财吸引力不断提升，行业费改快速推进，保险自身的经营策略和模式将随之进行调整，我令国民党在2中国最权威羊角风医院005年的县市长选举们认为行业有望再次迎来拐点发展阶段。从业绩方面来看大幅上涨概率较高，另一方面，上市险企NBV全年大概率高速增长。现阶段，板块估值较低，我们更加看好板块的可投资性。建议积极关注，关注顺序为中国太保、中国平安、中国人寿和新华保险。