广证恒生月以来挂牌速度放缓年内摘牌位置

广证恒生：4月以来挂牌速“我在无回应的爱情方面相当在行”度放缓 年内摘牌24家 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【导语】

随着新三板市场的迅猛发展，截至2016年7月30日，新三板已有7917家挂牌公司，其中基础层6964家，创新层953家。根据全国股转系统7月25日公布的数据，尚有1459家申请挂牌企业在审。随着挂牌速度的放缓，以及挂牌企业退出的常态化、市场化，未来新三板的挂牌企业数量将将呈现动态平衡特征，从数量到质量的发展趋势在强化。

一、挂牌速度放缓：申请挂牌的企业数量减少、全国股转系统鼓励券商自主选择不低于“底线标准”的遴选标准1.1新三板挂牌速度放缓，单月挂牌数量连续四个月下降根据Wind的统计数据，2015年9月开始，企业挂牌数量连续四个月一路走高，10月挂牌310家，较9月份增加81家；11月，新增挂牌数进一步上升至488家。12月，企业挂牌潮达到峰值随即全场沸腾，当月挂牌公司数量高达743家。

2016年以来，2月份由于受春节因素影响，仅有16个工作日，当月挂牌数量较少。剔除2月份的数据，可以看出从去年12月份开始每月挂牌数量呈下降趋势。自2016年4月开始，新三板挂牌数量连续四个月下降。5月新增挂牌企业数量496家，较4月减少101家。6月挂牌数量较之5月份锐减49.19%，当月新增挂牌家数只有252家，截至7月30日，7月新增232家挂牌企业。

1.2全国股转系统申请挂牌的企业数量减少除了挂牌速度放缓之外，申请挂牌新三板的企业数量也在在分销服务市场上减少。从申报挂牌的公司数量来看，市场中的企业对于挂牌新三板的热情有所减淡。通过统计全国股转系统官中披露的公开转让说明书的日期，我们整理出了全国股转系统每月接收到申请材料的企业数量。剔除掉4月份的数据之后，从15年11月份开始，每月申请挂牌的企业数量一路走低。2016年4月申报挂牌的公司数高达1409家，5月骤降至168家，6月份248家略有回升，而截至7月25日，7月申报的公司数仅为96家。

1.3全国股转系统鼓励券商自主建立不低于“底线标准”的遴选标准2013年6月20日，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引（试行）》，对新三板挂牌从公司性质、持续经营能力、公司治理、股权情况、主办券商持续督导、其他条件等六个方面提出要求。

早在2014年8月份，全国股转公司董事长杨晓嘉就明确表示，新三板挂牌不设财务门槛。近来全国股转系统就挂牌企业的要求提出了一些新的观点。

7月15日，全国股转公司在其官方公众号发表的文章《全国股转公司正全面梳理和评估现行业务规则》中提到：“全国股转系统实行主办让德国在欧洲占据支配地位关键词：维多利亚2券商制度，主办券商依据市场需要和投资人偏好遴选挂牌企业。在实际业务开展过程中，主办券商根据全国股转系统业务规则，结合自身的收益考量和风险控制要求，建立包括挂牌推荐在内的遴选标准。这类标准一般会高于全国股转公司的“底线标准”。”

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