钢铁建议逐步增仓钢铁股位置

钢铁：建议逐步增仓钢铁股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周市场最关注的问题是如何解读6月下旬全国粗钢日产量数据（日均产量202万吨，创历史新高，产能利用率达96%），看空者认为短期供给压力会较大，看多者则认为短期产能继续释放的空间有限。

我们更认同后者，毕竟从2月底以来，全国粗钢产能利用率一直稳定在90%以上（这在历史上颇为少见），全社会经销商库存总体持续偏低，而且尽管对宏观经济的预期出现过很大的变化，但钢价最近的低点较高点仅回落2.6 %（或140元/吨），这从侧面验证出偌大的钢铁产量已经被终端所消化了。面向未来 -6个月，保障房的开工将会给钢铁的需求带来边际上的增量，进而推动钢价上涨。

本周五热卷较螺纹钢价格低出26元/吨，这是连续第4周的倒挂，按照我们数次重申的历史规律，这意味着钢价正在筑底（历史上倒挂亦即筑底的时间通常为 -6周），并且有望迎来至少持续2个月左右的上涨期。

我们继续建议投资者超配钢铁股，尤其是板材股，7月投资组合：新钢股份、河北钢铁、华菱钢铁、常宝股份、八一钢铁。

一周回顾同步指标：国内钢矿价格小幅回升。本周国内钢价微幅上涨0.2 %，铁矿石综合指数上涨1.01%，我们模拟的普钢盈利有所回升、不锈钢盈利有所回落；中钢协统计的热卷价格低出螺纹钢26元/吨；Mysteel统计的全国重点城市经销商库存再次微降1.6%；上海热卷开平日均订单环比回升14.0%，主要仓库线螺日均采购量较上周回升9.0%。

先行指标：世贸组织裁定中国焦炭40%的出口税率违规。世贸组织7月5日作出裁定，称中国限制包括焦炭在内的主要原材料出口的做法“违规”。目前中国焦炭出口税率为40%，若这一4岁男童贪玩迷路 细心民警送其回家出口税率取消，将会在很大程度上推动焦炭价格上涨，而焦炭占钢铁生产成本的20%左右，因此对钢铁业略构成利空，对焦比小的普碳钢企以及特钢负面影响会相对较小；国际指标：国内钢产品的价格优势有所回落。本周国际钢价有所下降，国内钢产品较国外的价格优势有所回落；2011年6月全国粗钢出口量为456万吨，同比下降24.42%，环比下降9.88%；全国铁矿石进口量为5109万吨，环比下降4.15%，同比回升8. 1%，总体而言处于偏低水平。

估值指标：钢铁板块跑赢沪深 00指数0.65个百分点。本周SW钢铁指数上涨2.60可惜最多也只能支撑半年时间而且也不是一定就要入队的。%，沪深 00指数上涨1性能可是超级强悍。性能强劲：intel 22nm Ivy bridge 低功耗CPU16G DDR3 1600MHz内存256G固态硬盘超微型：最小尺寸仅104*112*25mm.95%，钢铁指数跑赢沪深 00指数0.65个百分点；截至本周五，国金钢铁指数与全部A股的PB比值为0.506，较历史平均水平低1 . 7%，比历史最低水平高19.60%。钢铁板块涨幅较大的为：方大炭素（涨15.68%）、鼎泰新材（涨8.21%）、攀钢钒钛（涨8.12%）、方大特钢（涨7.4 %）、杭钢股份（涨6.94%）；大钢中，河北钢铁涨幅最大（涨2.67%），武钢股份涨幅最小（涨0.24%）。

其他主要信息。（1）工信部十二五推进钢铁等行业兼并重组；（2）两部委力推高强度钢筋应用；（ ）国内五金模具钢前景广阔；（4）中汽协调低全年汽车产销增速预期至5%；（5）淡水河谷称五年内铁矿石价格将维持高位；（6）中组部部长 到本钢调研。

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