行业钢铁钢铁也有春天把握201Q1投资机会

钢铁：钢铁也有春天 把握201 Q1投资机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

钢铁板块201 Q1估值具有提升的可能据统计，在钢铁行业Q1步入传统旺季之时，新年1月较前一年12月绝对市盈率提升概率为60%，相对市盈率提升概率为80%；根据过去5年统计，过去有 年新年1月绝对市盈率相比前一年12月平均涨幅达到120%左右，有4年1月相对市盈率大于前一年12月相对市盈率，平均涨幅为107%。且新年Q1期间板块估值相对前一年Q4估值提升也是大概率事件，并且往往是全年的估值高点；过去5年中有 年绝对市盈率平均涨幅116%，4年相对市盈率平均涨幅为11 %。

钢铁板块PB在底部区域以及盈利的触底修复，板块防御性体现钢铁是重资产行业，目前行业处于微利情况下，据统计分析PB和行业盈利是板块底部确认的重要指标。目前钢铁板块绝对PB估值和相对PB使顶出　　塑料模动作顺序控制装置的工作过程：用于顶出先复位机构用于顶出先复位机构的控制装置合模时估值均是在底部，预示钢铁板块的下跌空间比较有限，而上升空间十分值得憧憬。且钢铁行业盈利在2012年Q 已经基本触底，2012年9月80家统计的重点钢铁企业中有42家亏损，而截至2012年11月已经只有20家亏损，企业盈利普遍开始改善且改善之势正在延续。因此我们预计201 Q1钢铁行业盈利的持续改善将助钢铁板块上涨。

201 Q1预计钢铁量价齐升，月板块反弹行情延续根据宏观和行业数据预测，我们预计2东部军区这次如此大规模的突击战备检查性演习是最近25年以来的首次01 Q1日均粗钢产量达到206万吨时，方能满足净出口、终端需求和补库的需求量，按照当前钢厂万吨日均粗钢产量，供给略显不足。且虽然目前终端采购下降，钢材价格指数却在向上，表明市场预期正面积极，因此201 年Q1前半程可能存在缩量空涨的可能性；而在春节前后的补库行情和开春的基建小旺季来临之际，可能形成量价齐升的局面。且根据量化分析，钢铁板块一般会领先钢价2周提前有所反映；且历史统计规律月70%概率钢铁板块既有绝对收益又有相对收益，因此201 年月大概率板块行情延续。

钢价上浮将拉动铁矿石上涨，且弹性更好投资建议根据新型城镇化分析和相关行业景气度分析，我们认为中原城市群、江淮城市群和成渝城市群内的相应建材钢企有望优先受益。且鉴于铁矿石价格弹性优于钢材，建议首先关注估值相对便宜的铁矿石股票-华联矿业。强烈推荐方大特钢和新兴铸管；谨慎推荐酒钢宏兴、凌钢股份和八一钢铁。

风险提示1）经济继续疲软，需求萎靡；2）城镇化执行不力。