行业安信证券小米发力IOTAI领域全球物联网

安信证券：小米发力IOT+AI领域 全球物联市场持续向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■本周投资建议：8月22日，小米发布2018年二季度业绩公告，这是小米在港交所上市以来发布的首份财报。小米2018年二季度实现营收452.36亿元，同比增长68.3%；实现经调整利润（Non-GAAP）21.17亿元，同比增长25.1%。营收结构持续优化，收入比重有所下降，IoT和人工智能领域成果颇丰。（二季度财报）财务数据：二季度和上半年业绩增长靓丽，二季度智能营收占比62.9%：2018年二季度实现营收452.36亿元，同比增长68.3%，环比增长31.5%；实现经调整利润（Non-GAAP）21.17亿元，同比增长25.1%，环比增长24.6%。二季度智能业务实现营收305.01亿元（+58.7%），占总营收的67.4%，IoT与生活消费产品的营收为103.79亿元（+104.3%），占总营收的22.9%，互联服务实现营收39.58亿元（+63.6%），占总营收的8.8%。海外业务发展迅速，海外业务占比从2017年二季度的24.3%增加到2018年二季度的36.3%，营业收入同比增长151.7%。（二季度财报）业务亮点：智能业绩亮眼，IoT+AI成新增长点：智能业绩表现突出。2018年二季度共销售智能约3200万部，同比增长43.9%；销售额为305亿元，同比增长58.7%。根据Canalys的数据，截至2018年二季度，公司智能出货量在全球25个国家及地区排名前五。人工智能技术和产品发展迅速。截至2018年7月，公司2017年7月份推出的人工智能音箱小爱同学月活跃用户超过3000万人，唤醒总次数超过20亿；2018年6月公司宣布其深度学习模型预测框架MACE将成为完全开源平台。营收结构不断优化，收入占比逐渐下降，IoT与生活消费产品比重持续提高。IoT与生活消费产品营收占比从2017年二季度的18.9%增加到2018年二季度的22.94%，2018年二季度营收同比增长104.3%。截至2018年二季度，公司有约1.15亿件小米IoT连接设备，环比增长15%；有近170万名用户拥有五台以上小米IoT设备，环比增长19%。（二季度财报）行业概况：全球物联CAGR有望达30.6%，中国或成物联支出最多的国家：全球物联市场快速增长。根据GrowthEnablerAnalysis的报告，2016年全球物联的市场规模为1570.5亿美元，到2020年有望达到4572.9亿美元，复合年增长率达到30.6%。其中，消费物联领域增长最快。根据IDC的报告，年物联支出增长最快的为消费者领域，年复合增长率为21%，2018年消费者领域的物联支出有望达到620亿美元，将成为继制造业、交通运输业和公用事业的第四大物联支出行业领域。此外，IDC预计201这一切我们现在还不得而知。但是平凡胆小的周剑却为了这把钥匙竟然被活埋8年中国将成为物联支出最多的国家（2090亿美元），2021年中国物联支出将达到2912.2亿美元，全球占比将达到25.6%。中国物联市场支出将在未来5年保持11.9%的年均增长率。

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