行业建材塑管行业下游空间大集中度提高

建材：塑管行业下游空间大集中度提高 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

塑料管道的应用是管道业的一次革命塑料管道在众多应用领域替代铸铁管、镀锌钢管、水泥管等传统的管道，很好地解决了饮用水二次污染、化学防腐蚀问题，并有效保护地下水资源免受污染。塑料管道与传统的铸铁管、镀锌钢管、水泥管等管道相比，具有节能节材、环保、轻质高强、耐腐蚀、内壁光滑不结垢、施工和维修简便、使用寿命长等优点，可广泛应用于建筑给排水、城乡给排水、城市燃气、电力和光缆护套、工业流体输送、农业灌溉等建筑业、市政、工业和农业领域。

发达国家塑料管道市场已基本成熟发达国家塑料管道已占据管材市场的主导位置。目前塑料管道人均用量较高，但增速较低。全球塑料管道行业不断整合，集中度随之提高。

我国塑料管道行业发展现状及特点我国塑料管道用量最大，但人均管道用量低，未来空间大。目前行业集中度不高，未来有进一步提升空间。原材料在成本中占比较高，国产化程度提高，价格变动幅度小于石油价格。目前生产企业主要集中在经济发达地区，受政策影响逐渐向欠发达地区延伸。塑料管道行业中传统产品盈利平稳，新兴产品效益较高。

塑料管道行业仍将保持高速增长塑料管道各应用领域市场空间巨大。固定资产投资保持高位，为塑料管道需求增长提供宏观保障。而国家产业政策的支持，城市化进程的推进，老旧管的改造，污水处理率的提高，工业大型工程的建设，农业安全饮水和节水灌溉的推广，燃气普及率的进一步提高和光缆的快速推广给各个应用领域的塑料管道带来巨大的市场空间。整个行业仍将保持高速增长。

行业评级及相关上市公司基于对塑料管道行业下游各市场空间的良好预期以及行业龙头市场占有率的提高，我们明确看好整个塑料管道行业的前景。相关上市公司中，永高股份、伟星新材、纳川股份三家公司的经营战略和市场定位有较大差别，永高股份是综合类的塑管供应商，有望复制中国联塑的发展模式；伟星新材扁平化的销售模式和相对高端的产品定位保持较高的盈利水平；纳川股份具有工程类公司的性质，产品定位高端，毛利率高，市场处于开拓阶段，未来发展空间大。前两者估值亦处于合理水平。

我们对整个塑料管道行业予无疑颇有远见。 卖场特点：华讯通讯超低的价格以“增持”评级。