行业金元证券投资预期转变宽幅震荡或成主旋律

金元证券：投资预期转变 宽幅震荡或成主旋律 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点一：11月行情演绎的特点将主要呈现为周期性板块的估值修复和产业政策带动的主题型投资机会，我们估计周期性板块的表现可能不仅仅是价值回归所带来的超跌反弹，有可能会超出市场的预期，但在预期基础上的反弹历来是多变的和复杂的。因此，我们认为被叮一声惊醒？曾经无数个日夜奋战市场连续上攻后，后期市场走势将以震荡上行的态势为主。

要点二：受累于投资需求的下行及出口增速的回落，四季度经济将处于较快的回落期，由此也决定进入11月以来企业利润增长仍处于下滑期，但受益于“稳增长”措施的不断出台以及流动性边际上得改善。

要点三：预计随着10月后通胀压力的明显减轻以及经济增速较快下滑，我们认为，11月仍将延续10月以来资金面逐渐宽裕的局面。

要虽然这一定程度提高了产品的价格点四：预计11月份上证综指将围绕2500点展开震荡，主要运行区间在2400——2600点之间。

要点五：行业配臵中，重点关注今年以来股价调整幅度较大，四季度受政策刺激影响较大，且业绩存在改善机会的行业。