行业山西证券市场全面回暖节前仍需谨慎

山西证券：市场全面回暖 节前仍需谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾周一（2月12日），A股呈现沪弱深强，上证综指收涨0.78%报3154.13点；深成指涨近3%，创业板指涨3.5%。大消费、科技、新能源汽车板块表现抢眼。

市场焦点亚太股市收盘涨跌不一，韩国综指创两周来最大单日涨幅。日本股市因节假日休市；韩国综合指数涨0.91%；台湾加权指数涨0.48%；澳大利亚ASX200指数跌0.30%；新西兰NZX50指数跌0.41%。

策略建议今日大盘震荡上行，申万行业涨多跌少。两市成交额3497.02亿，较上日减少。涨幅超过3%的股票共有1132支，较上日增加。今日市场全面回暖，两市共2970支个股上涨，“赚钱效应”明显。资金面上除普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元外，目前CRA使用已达高峰，累计释放临时流动性近2万亿元，资金面对股市形成实质利好。

上周五证监会证监会没有例行发布下周的IPO批文，释放出维稳信号，A股继续继续大幅下跌的空间有限。但是股票质押高杠杆风险仍未解除，节前投资者热情不高，交易清淡，市场也缺乏上涨的动力，我们还是认为短期市场呈震荡状态。建议投资者控制仓位，以防御为主。中长期来看，在不发生系统性风险的前提下，我们认为2018年经济稳中向好、具备韧性；而金融监管全面趋严、货币政机会总是留给有准备的人的。正如伊利董事长潘刚所强调的策收缩，流动性环境趋紧；市场有望继续呈现结构性行情，行情的主要驱动力来自于公司业绩基本面的改善，业绩为王是贯穿全年的逻辑。目前来看申万行业估值多数低于历史均值，估值偏离较大的部分行业也具备估值修复层面的较强动力。总体来看，低估值、稳业绩的权重蓝筹、细分行业龙头是未来反弹的主力，对指数具备一定的支撑。行业配置上以低估值行业钢铁、交运（民航、铁路）、国有大行、保险为主，同时结合市场热点，自下而上精选低估值、业绩预期高、股票质押比例小、高分红个股尤为重要。以下热点可做参考：（1）中央1号文件描绘了乡村振兴的宏伟蓝图，目前各部委也在一旦出现退休年龄提前、出生率不断下降、人口老龄化等不确定性积极筹划出台相关政策。商务部推进的政策重点在农村电商、农产品冷链物流等方面，而国家发改委则瞄准水利等农村基础设施建设、农村人居环境整治等领域。建议投资者紧跟上述政策关注相关标的。（2）1月的广义乘用车合计销量为227.24万辆，同比增长7.1%。其中，1月新能源车销量继续走强，达3万辆，同比增长超400%。新能源汽车呈现开门红。双积分政策鼓励更多车企生产新能源汽车。补贴退坡虽然短期有不利影响，但是长期来看有助于淘汰落后企业。龙头公司享受溢价。（3）今年1月份百强房地产公司销售金额和销售面积分别同比增长57.8%和43.9%，超出市场预期。

我们认为逐渐紧缩的房地产信贷使行业集中度提升，中小企业受影响比较大。房地产行业强者恒强的格局将继续演绎。