高考加油东兴证券贵州房产新政颁布后的启示魏家

东兴证券：贵州房产新政颁布后的启示 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

贵州以购买房产换户籍政策在10月7日开始拉开序幕，迄今该政策已经过去一周，中央决策层包括住建部等管理层并未对此有任何表态，而与之相对应的是，在今年2月份，安徽芜湖以及上海都相应采取各种房产新政，但结果纷纷被叫停，我们认为，目前的宏观经济背景下，对房地产调控政策决策层已经少许有些微妙的变化，短期内默认可能是决策层当下的态度，后续还要看其它城市是否跟进以及房地产行业本身的发展情况。

为什么贵州新政没有快速被叫停，原因在于，第一，对贵阳房地产行业高库存的担心，截止9月份贵阳房地产库存已经创下4年来新高，有分析认为贵阳将成为鄂尔多斯第二，决策层暂持观望态度并不奇怪；第二，贵阳及贵州其它城市本身在经济的各个指标在全国的排名几乎都在后面，按经济增长的阶段来讲，贵州刚进入工业化中期的水平，房地产行业是亟待发展的行业，“一刀切”的宏观调控政策对于贵州而言利大于弊；第三，稳增长是宏观调控的首要任务，但当前经济是否企稳，尚不明朗，喜忧参半是当前经济基本面的最好注解，尤其是“金九银十”并未如期而至，需求疲弱的态势并未改变，稳增长的基础有待于进一步巩固，所以对贵州房产新政或将采取暂且“放一放”的态度。

从对贵州新政决策层的态度看，当下决策层宏观调控正处于一个纠结的时点，一方面决策层希望释放需求从而拉动相关产业的增长，另一方面又担心政策放松的预期增强引发房价的上涨以及物价的全面上涨。在政策空间越发收窄的背景下，每个阶段的经济数据将成为决策层和市场关注的焦点，从现有的公布的经济数据看，如M1、M2已经开始强力反弹，出口也在9月创下新高，从前期监测的商品物价来看，9月CPI依然处在前期的低位水平，土地供给大增，四季度投资有望进一步加大，经济同比回升的信号非常强烈。

本周策略。节后市场在维稳行情下持续走高，反弹行情能否持续跟进，要么看政府维稳政策能否持续跟进，但对政策的预期容易造成政策踏天津港 连云港空的风险；另外需要经济数据的给力，但目前市场一致预期三季度经济数据将成为全年最低点，上市公司三季报的风险还有待于进一步释放，综合判断，本周最终收跌可能性较大，建议投资在刚过去的2012年者对前期题材类股票保持谨慎，应“重个股、轻指数”，多关注近期价格上涨的水泥，钢铁，煤炭，化工类子行业的投资机会。另外对券商等业绩有望回暖的行业也要给予关注。