高考加油媒体流量业务潜在需求强劲魏家

媒体：流量业务潜在需求强劲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们维持「买入」的投资建议，基于：（1）短信业务格局稳定，公司领导者地位显著，市场份额有望近一步扩大，为价值基石；（2）企业OA业务公司客户储备丰富、有望录得高增长，搭配视频后向流量业务潜在需求强劲且确定，公司亦为行业爆发的受惠者。

预估短信业务2016年净利润为 .5亿，给予2016年PE45.0x，对应目标市值158亿；虽后向流量商业模式尚未成型，然考量流量潜在需求强劲，对应市场空间巨大，加之公司布局前瞻，理应享有较高估值，预估流量业务2016年净利润0.5亿，给予2016年PE100.0x，流量业务对应目标市值50亿。加总得出公司目标市值208亿，对应目标价为24.1 元，对应2016年PE52.2x，目前股价隐含上涨空间26%。

传媒观察荣信股份（00212 CH，买入）——即时通信业务领导者地位显著，流量业务潜在需求强劲即时通信业务第三方市场领导者优势地位有望进一步巩固：目前中国企业短信市场格局稳定，呈现三大运营商主动退出（约八成），第三方市场份额持续提升，行业毛利率稳中有升的态势。我们认为该等格局利好第三方市场领导者，如梦科技（预估2总投资约700亿元015年市场份额7.20%，为第三方市场份额第一）。我们认为持续录得市场份额增长的企业具备如下特质：积极拓展新客户（2015年梦科技新增800个新客户），互联行业客户占比较高（2014年梦科技互联行业客户收入占比为55%）。

后向付费流量潜在需求强劲：我们的渠道调研显示，目前中国后向付费流量潜在需求强劲且确定，公司在流量业务领域布局前瞻，客户储备充沛，与运营商建立了长期良好的合作关系（已完成和中国移动 1个省的对接），为行业爆发之受惠者。

我们维持「买入」的投资建议，基于：（1）短信业务格局稳定，公司领导者地位显著，供军团长大人赠与军团成员或奖励有贡献的成员使用！活动奖励：军团礼包内容：银币*50000市场份额有望近一步扩大，为价值基石；（2）企业OA业务公司客户储备丰富、有望录得高增长，搭配视频后向流量业务潜在需求强劲且确定，公司亦为行业爆发的受惠者。

预估短信业务2016年净利润为 .5亿，给予2016年PE45.0x，对应目标市值158亿；虽后向流量商业模式尚未成型，然考量流量潜在需求强劲，对应市场空间巨大，加之公司布局前瞻，理应享有较高估值，预估流量业务2016年净利润0.5亿，给予2016年PE100.0x，流量业务对应目标市值50亿。加总得出公司目标市值208亿，对应目标价为24.1 元，对应2016年PE52.2x，目前股价隐含上涨空间26%。